Wynik netto SPL (SANPL) w II kwartale 2023 ukształtował się na poziomie powyżej oczekiwań rynkowych. Spółka zarobiła w tym okresie +1.13 mld PLN (+72% r/r), przy średnich prognozach rynkowych +1.04 mld PLN. Bank dopisał w II kw. do kapitału 302 mln PLN z tytułu rewaluacji portfela papierów dłużnych. Wynik lepszy niż oczekiwania to głównie skutek wyższych dochodów.
- Wzrost wyniku odsetkowego r/r. W IIQ’23 wynik odsetkowy Santander Banku PL wzrósł o 9% r/r, ukształtował się on na poziomie powyżej oczekiwań rynkowych. Marża odsetkowa wyniosła 5.3% (+0.2pp r/r) i była wyższa o +0.1pp od wypracowanej w I kwartale 2023.
- Poprawa dochodów z tytułu prowizji r/r. Wynik z tytułu prowizji ukształtował się na poziomie wyższym od wypracowanego w 2022 roku (+9.2% r/r). Rezultat tej pozycji był także wyższy od prognoz rynkowych. Powtarzalne zyski z operacji finansowych i pozaoperacyjne były nieco lepsze od średniej z wcześniejszych kwartałów.
- Zauważalny spadek kosztów działalności r/r. Wydatki banku w IIQ’23 ukształtowały się na poziomie niższym o -21% r/r, były one też nieco niższe do prognoz rynkowych. Roczny spadek kosztów to jednak skutek zaksięgowania w IIQ’22 kosztów systemu ochrony kredytobiorców – skorygowana zmiana wydatków wyniosła +15%. Dochody banku wzrosły w IIQ’23 o +10.1% r/r, co skutkowało poprawą wyniku operacyjnego o +28.6% r/r (ok. +8.5% po korekcie). Współczynnik koszty/dochody wyniósł 26.8% i był niższy o -10.5pp r/r (-6.2pp w stosunku do IQ’23).
- Kwartalny wzrost poziomu rezerw. Santander Bank PL zawiązał w IQ’23 rezerwy kredytowe w wysokości 0.9% wartości portfela w stos. rocznym (vs. 0.6% w IQ’23), były one zauważalnie wyższe niż prognozy rynkowe (+57% kw./kw.). Udział NPL w portfelu w IIQ’23 wzrósł w stosunku do poprzedniego okresu o +0.1pp i wyniósł 4.9% przy braku zmiany wskaźnika pokrycia NPL, który wyniósł 58%.
- Jednocyfrowa dynamika depozytów. Roczna zmiana wartości kredytów i depozytów w Santander Banku PL wyniosła +2.8% i +9.3%. Kwartalne zmiany: +1.4% i +1.8%.
Wyniki Santander Banku PL były lepsze niż oczekiwania. Zysk netto byłby jeszcze wyższy gdyby nie rekordowe odpisy na portfel kredytów w CHF (728 mln PLN). Analizują wyniki na uwagę zwraca spadek z kwartału na kwartał dynamiki wyniku odsetkowego (marża odsetkowa pozostaje stosunkowo wysoka), przy zauważalnej poprawie dochodów prowizyjnych. W 2Q’23 wzrosły też dość mocno kw./kw. odpisy na rezerwy, były one jednak zbliżone do poziomu z II półrocza ubiegłego roku. Współczynnik P/E dla rezultatów kwartalnych wyniósł 8.9 (ok. 5.6 bez rezerw kredytów na portfel w CHF).
