MSZ (MOSTALZAB) opublikował sprawozdanie finansowe za 3Q23, zawierające kolejny kwartał z rzędu bardzo dobre wyniki. Są one też bliskie naszej prognozie opublikowanej 20 października.
Przychody Grupy wzrosły o 5% r/r, co oznacza niższą dynamikę w porównaniu do kilku poprzednich kwartałów, ale jest to efekt wyraźnego wzrostu bazy porównawczej. Rok temu dwa duże kontrakty, czyli w zawarty z BASF Schwarzheide na prefabrykację i montaż instalacji chemicznej oraz na budowę spalarni śmieci dla POSCO Engineering & Construction, weszły w fazę największego natężenia prac.
Znacznie lepiej sytuacja wygląda na poziomie rentowności. Zysk operacyjny wzrósł o 35% r/r, a EBITDA o 32% r/r. Jest to zasługa rozliczania w omawianym okresie szeregu kontraktów, z których najważniejszymi były wspomniany powyżej z BASF Schwarzheide oraz cały pakiet prac dla ArcelorMittal Poland przy remoncie wielkiego pieca. Kontrakty te realizowane były w ramach segmentu Realizacje przemysłowe i projektowanie, przez co właśnie wynik operacyjny tej części biznesu odpowiada za wysoką dynamikę zysku w ramach Grupy.
Segment Budownictwo ogólne i inżynieryjne odnotował wynik operacyjny wyższy o 6% r/r, jednak największy kontrakt, czyli budowa spalarni śmieci w Warszawie, finalizowany będzie w 2Q24, co oznacza, że dopiero wtedy można się spodziewać wyraźnie pozytywnego wpływu na rentowność. Inne duże, nadal kontynuowane kontakty to data-center Microsoftu na zlecenie Mercury Engineering, budowa fabryki baterii dla SK Ecoplant oraz budowa hali logistycznej w Gliwicach dla Transgourment Polska.
Dla segmentu Konstrukcji maszynowych okres wakacyjny sezonowo był czasem przestojów remontowych u największych klientów, przy czym spółka zaznacza, że w bieżącym roku liczba zamówień była na tyle wysoka, że nie wstrzymano produkcji. Mimo to wynik operacyjny był niższy od ubiegłorocznego o 27%, z tym że wartościowo oznacza to ubytek 0,4 mln PLN, co nie zaważyło na wyniku całej Grupy.
Porównując wyniki 3Q23 do 2Q23 należy uwzględniać fakt zaksięgowania we wcześniejszym okresie rozliczeń z Wood, które powiększyły o około 2 mln PLN zysk brutto na sprzedaży w pozostałej działalności, a dodatkowo 7 mln PLN zaliczone zostało do przychodów finansowych.
W 3Q23 w pozycjach finansowych nie pojawiły się znaczące nietypowe pozycje, a wysoka pozycja gotówkowa pozwoliła wypracować wynik odsetkowy netto równy +0,7 mln PLN. W ostatecznym rozrachunku zysk netto Grupy Mostostal Zabrze wyniósł 13,8 mln PLN. Oznacza to też, że po 9 miesiącach 2023r. zysk netto to 46,9 mln PLN, co jest wartością wyższą o 46,8% od wyniku za cały ubiegły rok (bez uwzględnienia wpływu wygranej z Wood byłoby to 37,9 mln PLN czyli więcej o 18,6%).
