Konferencja wynikowa Asseco South Solutions (ASEE) miała miejsce 27 lipca 2026 roku, przy okazji publikacji wstępnych szacunków wyników za II kwartał i I półrocze 2026 r.
Najważniejsze wnioski
- Wzrost rentowności przy stabilnych przychodach: Pomimo spadku dynamiki przychodów (płaskie ujęcie r/r), Grupa odnotowała istotny, dwucyfrowy, wzrost zysku operacyjnego, co wynika z optymalizacji kosztowej i zmiany struktury sprzedaży na rzecz produktów własnych.
- Bankowość motorem wzrostu: Segment rozwiązań dla bankowości podwoił wynik operacyjny, osiągając bardzo wysoką rentowność na poziomie 35%.
- Doskonała generacja gotówki: Konwersja EBITDA na przepływy operacyjne wyniosła 89% w I półroczu 2026 r., a Grupa wygenerowała 38 mln EUR cash flow operacyjnego.
- Efektywne zarządzanie portfelem: Zarząd deklaruje dążenie do rentowności na poziomie benchmarków rynkowych (Constellation/TSS) do 2027 roku poprzez eliminację jednostek przynoszących straty (w ubiegłym roku ich łączny ujemny wynik wyniósł 12 mln EUR).
Podjęte lub zapowiedziane decyzje
- Restrukturyzacja i przegląd jednostek: Zarząd wprowadził rygorystyczny przegląd wszystkich linii biznesowych – jednostki nierentowne mają zostać wyprowadzone na kilkunastoprocentową marżę operacyjną lub będą zamykane.
- Zmiana strategii w Indiach i ZEA: W celu minimalizacji ryzyka Grupa dąży do zachowania jedynie udziałów mniejszościowych w tych spółkach, rezygnując z ich pełnej konsolidacji i nie uwzględniając ich w prognozach wzrostu.
- Działania M&A: Prowadzone są analizy dotyczące przejęcia 2-3 mniejszych spółek (z wynikiem do 1 mln EUR), z potencjalną realizacją po III lub IV kwartale.
- Planowanie długoterminowe: Wprowadzono wewnętrzne prognozowanie w horyzoncie do 2028 roku, ze szczególnym naciskiem na budowę przychodów powtarzalnych.
Kluczowe ryzyka i wyzwania
- Odpływ klientów do rozwiązań in-house: W Turcji dwóch dużych klientów eCommerce przeszło na własne rozwiązania, co spowodowało spadek transakcyjności i przychodów w tym regionie.
- Opóźnienia w projektach infrastrukturalnych: W segmencie rozwiązań dedykowanych (Bośnia) odnotowano opóźnienia w odbiorach projektów drogowych i tunelowych, co wstrzymuje rozpoznanie przychodów.
- Ograniczony potencjał wzrostu marż w hardware: W tradycyjnych liniach terminali POS i bankomatów rentowność jest stabilna, ale jej dalsze istotne podnoszenie jest oceniane jako trudne ze względu na standardy rynkowe.
- Relacje z partnerami lokalnymi: Brak zaufania i nieprzewidywalność lokalnego właściciela w Indiach wymusiły odpisanie aktywów oprogramowania tamtejszej spółki do zera.
Poniżej pełne nagranie z przebiegu spotkania
