ZUE z portfelem zamówień 4,1 mld zł. Spadek zysku w 1H26 przy stabilnych przychodach

Aktualny portfel zamówień Grupy ZUE wynosi łącznie ok. 4,1 mld zł netto, a wartość podpisanych w tym roku nowych umów (do czasu zatwierdzenia sprawozdania za  
I półrocze) to ok. 717 mln zł. Dodatkowo, oferta ZUE o wartości 781 mln zł netto została wybrana jako najkorzystniejsza w krajowym przetargu kolejowym. Grupa nadal aktywnie uczestniczy w przetargach - głównie na rynku polskim i rumuńskim, a także pozyskuje zlecenia na rynku niemieckim.

Okres pierwszego półrocza 2026 roku to dla Grupy kontynuacja intensywnej rozbudowy portfela zamówień. Jesteśmy zadowoleni z naszego aktualnego wysokiego poziomu kontraktacji, niemniej nadal planujemy brać udział w nowych postępowaniach przetargowych zarówno w segmencie kolejowym, jak i tramwajowym. Od początku roku podpisaliśmy nowe umowy na roboty budowlane o wartości ok. 717 mln zł, w tym umowy w Rumunii  i w Niemczech, kilka inwestycji tramwajowych na Śląsku, kontrakt utrzymaniowy w Krakowie oraz umowę dot. prac na odcinku linii kolejowej nr 201

– mówi Wiesław Nowak, Prezes Zarządu ZUE.

Portfel zamówień Grupy ZUE wynosi obecnie ok. 4,1 mld zł netto, w tym wartość zakontraktowanych robót ZUE i Energopol wynosi 4,04 mld zł netto, portfel ZUE Bahnbau wynosi ok. 29 mln zł, a portfel Railway gft na dostawy materiałów i urządzeń ma wartość  
19 mln zł netto.

ZUE konsekwentnie stawia na dywersyfikację geograficzną, dążąc do ograniczenia zależności od koniunktury krajowego rynku budowlanego. Grupa rozbudowała w tym roku portfel zamówień na rynku rumuńskim oraz niemieckim i planuje tam pozyskanie kolejnych kontraktów.

Aktywnie poszukujemy nowych projektów za granicą i składamy oferty na rynku rumuńskim. Aktualnie prowadzimy w Rumunii prace na  projektach o łącznej wartości ok. 600 mln zł  
i z optymizmem patrzymy na kolejne kwartały. Rumunia sprawnie absorbuje środki z UE na modernizację kolei, co przekłada się na sporą ilość inwestycji w modernizację infrastruktury. Na tamtejszym rynku planowane są również znaczące inwestycje w infrastrukturę tramwajową oraz metro

– mówi Wiesław Nowak, Prezes Zarządu ZUE.

Od IV kwartału 2025 roku Grupa z powodzeniem realizuje także kontrakty, dotyczące modernizacji sieci trakcyjnej dla Deutsche Bahn - jednego z największych przewoźników kolejowych w Europie.

Za względu na wieloletnią przerwę w modernizacji, niemiecka kolej wymaga dużych nakładów inwestycyjnych, a w 2025 roku rząd Niemiec ogłosił przeznaczenie na ten cel ok. 107 mld euro do roku 2029. Celem inwestycji jest zwiększenie przepustowości linii oraz poprawa punktualności pociągów. Zamierzamy skorzystać na tym programie i aktywnie uczestniczyć
 w modernizacji kolei u naszego zachodniego sąsiada poprzez niemiecką spółkę zależną ZUE Bahnbau

– mówi Wiesław Nowak, Prezes Zarządu ZUE.

WYNIKI FINANSOWE – SZCZEGÓŁY

Łączna wartość przychodów wygenerowanych przez Grupę ZUE w pierwszym półroczu 2026 roku wyniosła 396,7 mln zł wobec 402,8 mln zł w analogicznym okresie roku poprzedniego. Podobnie jak w poprzednich okresach głównym źródłem przychodów Grupy była działalność budowlana, która stanowiła 92 proc. przychodów ogółem.

Grupa wypracowała w pierwszej połowie 2026 roku marżę brutto na sprzedaży na poziomie 6,2% wobec 6,7% w analogicznym okresie roku poprzedniego. Skonsolidowany zysk na działalności operacyjnej wyniósł 6,6 mln zł, a zysk netto ukształtował się na poziomie  
2,1 mln zł.

Szczegóły dotyczące wyników przedstawia tabela:

KOMENTARZ RYNKOWY

Głównym źródłem przychodów ZUE jest budownictwo infrastrukturalne w zakresie inwestycji kolejowych i miejskich (głównie tramwajowych). Dlatego rezultaty operacyjne i finansowe Grupy w największym stopniu zależą od sytuacji na tych dwóch rynkach.

Perspektywy dla sektora infrastruktury kolejowej zarówno na ten, jak i kolejny rok oceniamy pozytywnie. Obserwujemy wyraźne ożywienie inwestycyjne nie tylko w Polsce, ale również na innych rynkach europejskich. Istotnym impulsem dla dalszego rozwoju rynku pozostają krajowe, długoterminowe programy inwestycyjne, w szczególności te realizowane przy wsparciu funduszy unijnych. To właśnie w związku z ich realizacją upatrujemy największego potencjału dla rynku. Jednocześnie spodziewamy się kolejnych postępowań przetargowych związanych z projektem Port Polska, którego jednym z kluczowych elementów jest znacząca rozbudowa polskiej infrastruktury kolejowej

-  mówi Wiesław Nowak, Prezes Zarządu ZUE.

Polska kolej jest w trakcie realizacji wieloletniego programu modernizacji, którego trzonem jest Krajowy Program Kolejowy do 2030 roku o łącznej wartości ok. 80 mld zł.

W najbliższych latach realizowany będzie również projekt Port Polska (wcześniej Centralny Port Komunikacyjny), a jego głównym priorytetem będzie budowa tzw. Trasy Igrek, czyli Kolei Dużych Prędkości, która połączy Warszawę Łódź, Poznań i Wrocław.

Pozytywny scenariusz rysuje się także na rynku tramwajowym. Obecnie w Polsce systemy tramwajowe posiada 15 ośrodków miejskich, a budowę nowych tras planują takie miasta jak m.in. Kraków, Warszawa, Gdańsk, Bydgoszcz, Szczecin, Poznań czy miasta Aglomeracji Śląskiej. Poza budową lub modernizacją tras tramwajowych kilka z ośrodków miejskich planuje również modernizację lub budowę nowych zajezdni tramwajowych. Większej liczby inwestycji można na tym rynku oczekiwać w drugiej połowie 2026 roku i latach kolejnych.

Naszym głównym celem na najbliższe lata 2026 - 2028 pozostaje maksymalne wykorzystanie obecnej perspektywy unijnej w realizowanych zakresach działalności. Chcemy utrzymać pozycję jednego z liderów budownictwa infrastruktury kolejowej i miejskiej, a także kontynuować rozwój działalności handlowej na rynku dystrybucji i produkcji materiałów torowych

- mówi Wiesław Nowak, Prezes Zarządu ZUE.

 

Poza głównymi rynkami, czyli kolejowym oraz tramwajowym, Grupa spodziewa się także wzrostu możliwości na rynku drogownictwa lokalnego i pozyskanie kolejnych kontraktów dla swojej spółki Energopol, która również jest aktywna na rynku ofertowym.