Niedawno pożegnaliśmy sezon wyników za miniony kwartał, a to oznacza najwyższy czas aby ocenić faktyczną kondycję spółek i wyciągnąć z tego wnioski. Tak zrobili analitycy Domu Maklerskiego BOŚ, modyfikując swój portfel na nadchodzący miesiąc.
Mimo wielu negatywnych niespodzianek i słabych wyników wypracowanych w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2016, analitycy zwracają uwagę również na pozytywne aspekty zakończonego kwartału. Na plus zaskoczyły m.in. sektor paliw, ochrony zdrowia, nieruchomości oraz banki. Również porównując wypracowane przez spółki wyniki z prognozami DM BOŚ, liczba negatywnych zaskoczeń była niższa.
Nie oznacza to jednak, że zakończony kwartał można zaliczyć do udanych. Zgodnie z kalkulacjami ekspertów, w 1 kwartale 2016 mniej niż połowie spółek udało się poprawić zyski z roku ubiegłego. W najbliższych miesiącach nie spodziewają się również znaczniej poprawy ani ze strony spółek, ani inwestorów, którzy stoją w odwrocie do polskiej giełdy.
„(…) I kwartał okazał się kolejnym kwartałem „rozstrojonym” pod względem zysków spółek giełdowych, z drugiej strony – po słabych i rozczarowujących zyskach za IV kw. ub. roku – analitycy stali się przesadnie pesymistyczni w swoich krótko- i średnioterminowych oczekiwaniach, które – jak się okazało – nie współgrają z rzeczywistością, która nie przedstawia się w aż tak żałobnych akordach.” – czytamy w raporcie
Stosując jednak sugerowaną w raporcie selektywną selekcję, warszawski parkiet może być również okazją do zysku. Najlepiej świadczy o tym portfel DM BOŚ, który w ubiegłym miesiącu zyskał +3,3% w porównaniu z -2,7% spadkiem szerokiego rynku. W myśl zasady, że złe informacje lepiej otrzymywać jako pierwsze, zacznijmy od spółek usuniętych z portfela DM BOŚ.
Słabe wyniki za pierwszy kwartał 2016 (zysk netto spadł o ponad -30% r/r), były powodem wykreślenia z portfela akcji OEX. Analitycy nie inwestują już również w ATT (GRUPAAZOTY). Wprawdzie zysk netto spółki spadł w zakończonym kwartale jedynie symbolicznie, ale ich zdaniem perspektywy dla rynku nawozów w kolejnych miesiącach wyglądają niepewnie.
Natomiast spółka ASB (ASBIS) została usunięta z portfela z uwagi na… wzrost kursu akcji. W tym roku notowania tego dystrybutora sprzętu IT podrożały już o prawie 80%. Zdaniem analityków okres imponujących wzrostów Asbis ma już najwidoczniej za sobą. Warto również dodać, że rekomendacja DM BOŚ dla spółki jest obecnie zawieszona.
W miejsce trzech wykreślonych spółek, eksperci umieścili w portfelu dwie nowe. Nie będzie zaskoczeniem, że głównym czynnikiem przychylnego spojrzenia DM BOŚ były udane pierwsze trzy miesiące bieżącego roku. Takie bez wątpienia zanotowała dodana do portfela LSI (LSISOFT) Software. Zysk netto spółki wzrósł w tym okresie r/r o ponad +50%. Akcje LSI z miejsca zajęły 7% wagi portfela.
Wprawdzie nie tak imponujące, ale lepsze niż oczekiwano, wypracowała druga dodana do portfela spółka, czyli 11B (11BIT). Warszawski deweloper gier mógł się pochwali drugim najlepszym kwartałem w swojej historii (zysk netto +9% r/r), a zdaniem DM BOŚ kolejne miesiące mogą być równie udane.
Za dobrą informację można również uznać fakt, że żadna nowa spółka nie została umieszczona w portfelu potencjalnych spadków. Co więcej, ta lista została nawet skrócona o akcje ACP (ASSECOPOL), PGN (PGNIG), CMP (COMP), ASE (ASSECOSEE) oraz LWB (BOGDANKA). Zdaniem analityków, w większości przypadków, słabsze wyniki za miniony kwartał zostały już uwzględnione w cenach akcji tych spółek i nie powinniśmy być świadkami dalszych spadków.
