Wysokie ceny gazu w zeszłym roku miały poważne negatywne konsekwencje na działalność Grupy Azoty, największego konsumenta gazu w Polsce. Grupa musiała czasowo wstrzymać produkcję w niektórych swoich zakładach, co wpłynęło na wyniki. W I kwartale przychody spadły o 43 proc. do 3,895 mld zł, a na poziomie wyniku netto Grupa wygenerowała stratę w wysokości minus 555 mln zł (rok wcześniej zysk netto wyniósł 882 mln zł). Wysokie ceny gazu i złe wyniki wpłynęły negatywnie na notowania Grupy, które od tegorocznych szczytów ze stycznia straciły 42 proc. Z drugiej strony mniejsza produkcja oznaczała także mniejsze zapotrzebowanie na energię i w konsekwencji mniejsze wykorzystanie uprawnień do emisji CO2. Stąd Grupa zdecydowała się na ich sprzedaż, osiągając przychodów w wysokości 360 mln zł. To będzie skutkować zwiększeniem wyniku EBIT I EBITDA o 182,2 mln zł (w I kwartale 2023 wyniki EBITDA był ujemy i wyniósł minus 401,1 mln zł). W naszej ocenie, sprzedaż nadwyżek uprawnień do emisji CO2 jest próbą normalizacji wyników Grupy negatywnie doświadczonej przez czynniki zewnętrzne. Jest to także kolejna tego typu informacja w ostatnich tygodniach (niedawno Grupa informowała o podpisaniu kontraktu z PKN Orlen na dostawę gazu). Kurs na razie nie reaguje na te informacje. Być może dopiero większa ich liczba będzie stanowić impuls do wzrostów.
pobierz pełny biuletyn
