Notowania SDTR.MAK

Firmy handlowe raportują coraz większy problem z popytem, choć dane o sprzedaży są bardzo dobre. Rozwiązanie tej sprzeczności jest oczywiste: ceny.

Po słabszych odczytach produkcji przemysłowej i budowlanej, listopadowa sprzedaż detaliczna również rozczarowała, spowalniając wzrost do 3,1% r/r (konsensus: 3,9%). Mimo to struktura odczytu pozostaje pozytywna, wyróżnia się wysoka sprzedaż dóbr trwałego użytku. Konsumpcja prywatna nadal pozostaje głównym motorem wzrostu PKB, wspierana poprawą nastrojów i spadającą inflacją. W 2026 r. do konsumpcji jako głównego motoru wzrostu dołączą również inwestycje.

Sprzedaż detaliczna w cenach stałych w listopadzie 2025 roku wzrosła o 3,1 proc. rok do roku, natomiast w ujęciu miesięcznym odnotowano spadek o 3,3 proc. – wynika z danych opublikowanych przez Główny Urząd Statystyczny. Jednocześnie sprzedaż liczona w cenach bieżących zwiększyła się o 2,8 proc. w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Zachód ponagla Chiny, aby dokonały strukturalnych reform i w większym stopniu oparły swoją gospodarkę o konsumpcję. Tymczasem w listopadzie sprzedaż detaliczna w Państwie Środka odnotowała najniższy wzrost od czasów pandemii. Ostatnie dane sygnalizują poważne wyzwania, przed jakimi stoi gospodarka Chin.