Dywidendy wypłacane są z wypracowanego w poprzednim roku zysku netto. To truizm, ale jednocześnie tylko ta najbardziej klasyczna część dywidendowego krajobrazu. Wszak zakończenie danego roku ze stratą, wcale nie zamyka przed spółką możliwości wypłaty dywidendy. A dzielić można również niepodzielone zyski z lat wcześniejszych. W 2024 r. mimo ujemnego wyniku netto na taki krok zdecydowała się wspominana w części nr 7 podsumowania AMC (AMICA), ale także m.in. CLN (CLNPHARMA) (i to nie pierwszy raz) czy KGH (KGHM).
Do kapitałów zapasowych sięgały w 2024 r. jednak również spółki, które odnotowały rok wcześniej nawet imponujące zyski. To z uwagi na strukturę grupy, chęć wypłaty zysków z lat, kiedy nie było to możliwe, czy i to najczęstszy scenariusz, po prostu zwiększenie wartości dywidendy ponad 100% wypracowanych zysków. Tych skonsolidowanych, choć jak wiadomo, technicznie dywidenda wypłacana jest z zysków jednostkowych. A, że zysk jednostki dominujące bywa wyższy niż grupy, wskaźnik wypłaty na poziomie ponad 100% nie zawsze oznacza sięganie do kapitału zapasowego (jak to miało miejsce w m.in. ELT (ELEKTROTI), APT (APATOR) czy OPN (OPONEO.PL)). To powiedziawszy, w przypadku rekordzistów jednie niewielka część ubiegłorocznej dywidend składała się z zysków za 2023 r.
|
spółka |
wskaźnik wypłaty (%) |
dywidenda (mln zł) |
w tym z kapitału zapasowego (mln zł) |
skons. zysk netto 2023 r. (mln zł) |
|---|---|---|---|---|
|
588,2 |
1,20 |
1,00 |
0,20 |
|
|
319,6 |
1,45 |
0,10 |
0,46 |
|
|
291,8 |
41,31 |
18,86 |
14,16 |
|
|
252,5 |
6,00 |
5,00 |
2,38 |
|
|
242,6 |
5,99 |
2,64 |
2,47 |
|
|
235,3 |
126,34 |
80,84 |
53,70 |
|
|
181,6 |
2,70 |
1,35 |
1,49 |
|
|
153,8 |
1,15 |
0,40 |
0,75 |
|
|
133,2 |
31,00 |
8,00 |
46,57 |
|
|
122,1 |
911,17 |
161,60 |
746,07 |
|
|
121,7 |
1,80 |
0,26 |
1,48 |
|
|
117 |
4,91 |
3,25 |
4,20 |
|
|
106,9 |
65,55 |
22,64 |
61,29 |
|
|
106,6 |
9,49 |
3,94 |
8,90 |
Wśród nadzwyczajnych wypłat należy wyróżnić także te z natury jednorazowe, związane z zastrzykiem gotówki po sprzedaży dużego projektu czy spółki zależnej. To przykład chociażby ZMT (ZAMET), którego akcjonariusze poza całością jednostkowego zysku netto, otrzymali także część środków ze sprzedaży udziałów w Mostostalu Chojnice. Jak napisano w rekomendacji, w obliczu braku atrakcyjnych celów akwizycyjnych, dywidenda miała „na celu przygotowanie warunków do urzeczywistnienia potencjalnego transferu do akcjonariuszy nadwyżek finansowych Spółki”.
Wreszcie pozostają także dywidendy faktycznie nadzwyczajne, rozumiane jako wypłacone niejako dodatkowo, obok tradycyjnego podziału zysku. A to już nieczęsta sytuacja. Choć ponownie, wszystko zależy od punktu widzenia. Władze EDI (EDINVEST) zdecydowały się w na takich ruch po raz pierwszy, ale już akcjonariusz NVT (NOVITA) może powiedzieć, że trudno nazwać nadzwyczajnym coś, co dzieje się co roku. Od 2020 r. spółka wypłaciła bowiem cztery nadzwyczajne dywidendy o łącznej kwocie 68 mln zł.
Nadzwyczajne nie znaczy jednak niespodziewane, a w 2025 r. z dużym prawdopodobieństwem zobaczymy przynajmniej jedną taką dywidendę. Zapowiedział ją MCR (MERCOR), który planuje przeznaczyć na ten cel część środków ze sprzedaży działalności oddymiania grawitacyjnego oraz wentylacji pożarowej. Zagadką pozostaje jednak, ile z pozyskanych w ten sposób 420 mln zł trafi do akcjonariuszy. I kiedy to nastąpi.
„Początkowo zakładalibyśmy zamknięcie transakcji latem 2025 r. (zakładamy, że w połowie sierpnia 2025 r.) z wypłatą dywidendy we wrześniu/październiku 2025 r. Nie spodziewamy się przeznaczenia przez Spółkę całej kwoty na dywidendę, ale może to być ponad połowa tej kwoty, co miało miejsce w przypadku transakcji z Assa Abloy w 2013 r.” – ocenia zespół BM Pekao wyceniający spółkę w ramach GPWPA
