Fragment komentarza do wyceny certyfikatów TOTAL FIZ 30.06.2025
O rynku
Minione trzy miesiące obfitowały w wiele wydarzeń wzbudzających niecodzienne emocje. Kwiecień zaczął się od ogłoszenia przez prezydenta Trampa wysokich ceł na importowane towary, co natychmiast przełożyło się na mini-panikę na rynkach finansowych. Kilka dni później mieliśmy do czynienia z 90-dniowym zawieszeniem owych ceł. Kolejne tygodnie przyniosły załamanie negocjacji dotyczących zakończenia wojny na Ukrainie. Sytuację geopolityczną dodatkowo utrudnił atak Izraela na Iran i odpowiedź Iranu oraz wciągnięcie w konflikt Stanów Zjednoczonych. W międzyczasie agencja Moody’s obniżyła rating kredytowy USA w obawie o pogłębiające się deficyty budżetowe i rosnący dług. Natomiast w Polsce odbyły się wybory i wygrał je kandydat, który nie był faworytem w sondażach przedwyborczych.
Trzeba przyznać, że przy tak dużej dawce przeróżnych informacji ze świata polityki rynki finansowe zachowały się ostatecznie dość pozytywnie. Brak stabilności polityczno-regulacyjnej ostatecznie tylko w umiarkowanym stopniu wpłynął na zachowania cen najważniejszych aktywów na świecie.
W naszej opinii dość dobre zachowanie cen akcji na światowych giełdach potwierdza atrakcyjność tej klasy aktywów. Dodatkowo niestabilność geopolityczna i prawdopodobne dalsze intensywne zadłużanie się państw Europy Zachodniej i Stanów Zjednoczonych faworyzuje złoto. Uważamy, że utrzymywanie części aktywów tym „kruszcu” powinno stanowić odpowiednie uzupełnienie do portfela akcji.
