Szanowni Akcjonariusze,
Z przyjemnością przedstawiam sprawozdanie zarządu KRUK S.A. z działalności operacyjnej Grupy KRUK i KRUK S.A. za 2025 rok.
To był szczególnie ważny dla nas rok – z dużą nadwyżką zrealizowaliśmy strategię 2019-2024 i wyznaczyliśmy nowe ambitne cele w ogłoszonej w styczniu strategii na lata 2025-2029. Chcemy skupiać się na tym co robimy najlepiej i kontynuować rozwój biznesu poprzez wzrost skali działalności, zwiększenie efektywności procesów i transformację cyfrową. Planujemy zainwestować ok. 15 mld zł w portfele wierzytelności. Mamy ambicję osiągać wyższe spłaty niż nasze prognozy księgowe, na już posiadanych aktywach, z potencjałem na wzrost zysków w perspektywie strategii, a także w długim horyzoncie. Z dumą muszę zaznaczyć, że w 2025 roku podjęte przez nas działania przybliżyły nas do osiągnięcia zamierzonych celów strategicznych.
Zainwestowaliśmy ponad 2,2 mld zł w portfele wierzytelności na każdym z głównych rynków, i to pomimo ograniczenia inwestycji w Hiszpanii. Zamierzamy powrócić do aktywnego inwestowania na tym rynku w 2026 roku. Kontynuowaliśmy również inwestycje we Francji, pozostając w roli inwestora i współpracując z lokalnymi serwiserami.
Zidentyfikowaliśmy dodatkowy potencjał spłat, głównie na rynku polskim i to pomimo rozpoznania w 2025 roku blisko 500 mln zł aktualizacji prognozy wpływów oraz 225 mln zł nadwyżki wpłat. Nasz 20 letni cel zarządu dotyczący spłat z posiadanych wierzytelności na 31 grudnia 2025 wynosi 34 mld zł wobec szacunkowego wpływu z pakietów wierzytelności (ERC) w wysokości 26 mld zł. Różnica pomiędzy celem zarządu a ERC pozostała więc na podobnym poziomie co rok temu i wynosi 8 mld zł.
W ubiegłym roku podjęliśmy również decyzję o skupieniu się na najważniejszych dla nas rynkach – Polsce, Rumunii, Włoszech, Hiszpanii i docelowo Francji, przy jednoczesnym wychodzeniu z rynków mniejszych, gdzie mimo rentowności budowa skali biznesu była niemożliwa. W 2025 roku sprzedaliśmy większość posiadanych w Czechach, Słowacji i Niemczech portfeli wierzytelności oraz spółkę w Niemczech. Nadal jesteśmy na etapie analizy rynku francuskiego i uczenia się procesów inwestycyjnych i operacyjnych. Po pierwszych dwóch latach mamy zarówno pozytywne, jak i negatywne doświadczenia i nasz apetyt na rozwój we Francji pozostaje mocny.
Zarówno poziom zysku brutto, jak i zysku netto wzrosły w porównaniu do roku poprzedniego. Poziom EBITDA gotówkowej w wysokości 2,7 mld zł był również rekordowo wysoki, dzięki rosnącym rok do roku spłatom na każdym z rynków. Wpłaty w Polsce, Rumunii i we Włoszech były silne, jednakże w Hiszpanii, w związku z wolniejszym od oczekiwanego przebiegiem postępowań sądowych, spłaty były poniżej oczekiwań zarządu i zbliżone do prognozy księgowej. W 2025 roku skupiliśmy się na intensywnych działaniach w tym kraju – wdrażając zarówno zmiany w procesie, jak i wzmacniając zespół. Sytuacja operacyjna jest ustabilizowana, choć nadal podtrzymujemy potrzebę dłuższego horyzontu obserwacji.
Rozpoczęliśmy szeroko zakrojoną transformację cyfrową Grupy, przeznaczając na ten cel w 2025 roku ponad 68 mln zł z 0,5 mld zł planowanych inwestycji w okresie trwania strategii. Zdefiniowaliśmy m.in. MVP nowego systemu operacyjnego, rozwijaliśmy Customer Service Platform, umożliwiającą spersonalizowaną obsługę klientów oraz spójne doświadczenie omnichannel. W większym stopniu zaczęliśmy również wykorzystywać w naszych procesach operacyjnych ekonomię behawioralną, a efekty motywują nas do dalszych intensywnych prac w tym zakresie.
W 2025 korzystaliśmy zarówno z kredytów bankowych, jak i emitowaliśmy obligacje, wzmacniając zdywersyfikowany dostęp do finansowania. Kierujemy się regułą o zwiększaniu zadłużeniu tylko z intencją jego spłaty z posiadanych aktywów bez konieczności późniejszego refinansowania. Wskaźnik długu netto do EBITDA gotówkowej na koniec 2025 wyniósł 2,6, czyli istotnie poniżej kowenantów i maksymalnej wartości przyjętej na okres strategii.
Jestem pełen podziwu dla pracowników KRU (KRUK), którzy nie tylko zrealizowali ambitne cele operacyjne, ale i z dużym zaangażowaniem rozpoczęli transformację w Grupie. Wiem, jak duży i złożony jest to proces dla organizacji i tym bardziej dziękuję zespołowi za pierwszy rok budowania nowego KRUKa. Transformacja oznacza również zmianę dotychczasowego sposobu pracy czy wykonywanych działań i cieszę się, że pracownicy KRUKa są na nią otwarci.
Na początku 2026 poinformowaliśmy również Państwa o rozpoczęciu prac związanych z rozdzieleniem działalności operacyjnej i inwestycyjnej w Grupie oraz dążeniu przez KRUKa, pozostając spółką giełdową, do uzyskania statusu Alternatywnej Spółki Inwestycyjnej. Zmiany organizacyjne pozwolą na efektywniejszą realizację Strategii na lata 2025-2029 oraz przygotują Grupę do dalszego wzrostu inwestycji po okresie Strategii. Patrząc w przyszłość widzę KRUKa takim o jakim zawsze marzyłem - mocnej technologicznie i procesowo poukładanej organizacji. W 2025 roku rozpoczęliśmy prace, aby dotrzeć do tego celu przy kontynuacji wzrostu biznesu i wyników.
W 2025 po raz 11 podzieliliśmy się z inwestorami zyskiem, wypłacając 18 zł dywidendy na akcję. Akcjonariuszy KRUKa, którzy byli z nami od debiutu na GPW w 2011, mogli liczyć na stopę zwrotu z akcji na poziomie 1 143%. Dziękuję również za liczne wyróżnienia z rynku – Zarząd KRUKa otrzymał 1.miejsce w kategorii Kompetencje Zarządu w rankingu Giełdowa Spółka Roku organizowanego przez Puls Biznesu, a magazyn Parkiet wyróżnił nas tytułem Lidera relacji inwestorskich. Liczę również, że niniejsze sprawozdanie z działalności będzie dla inwestorów ważnym źródłem informacji, szczególnie gdy ubiegłoroczny raport otrzymał 1.nagrodę główną od Instytutu Rachunkowości i Podatków. Za każde wyróżnienie jestem niezmiernie wdzięczny, a każde kolejne motywuje nas do dalszego doskonalenia.
Patrząc na 2026 rok i dalej w przyszłość, jesteśmy gotowi na kolejne wyzwania i z pełnym zaangażowaniem będziemy realizować strategię, mając na uwadze dobro naszych pracowników, partnerów biznesowych oraz akcjonariuszy. Inwestycje w nowe technologie, ciągła optymalizacja procesów oraz dbałość o relacje z klientami pozwolą nam dalej wyznaczać standardy na rynku zarządzania wierzytelnościami i utrzymać pozycję lidera.
Zachęcam Państwa do lektury niniejszego sprawozdania zarządu KRUK S.A. z działalności operacyjnej Grupy Kapitałowej KRUK i KRUK S.A. za 2025 rok.
Łączę wyrazy szacunku,
Piotr Krupa
