Fundusz Beta ETF Dywidenda Plus nie dokonał pierwszej z tegorocznych planowanych kwartalnych wypłat dochodu. Ale brak wypłaty nie wynika ze złej woli, a jest wprost pochodną statutowych zapisów, które wprowadzały warunek wypłaty.
Jest on oparty na relacji zgromadzonego dochodu (otrzymanych dywidend i odsetek) do wartości aktywów netto. Granicą dla dokonania wypłaty był poziom 0,25%.
W komunikacie TFI z marca czytamy:
Zgodnie z danymi wynikającymi ze skróconego kwartalnego sprawozdania finansowego Funduszu za IV kwartał 2025 roku:
- przychody z lokat netto Funduszu wyniosły 789,0 tys. zł,
- kwota Dochodów Funduszu ustalona zgodnie z art. 44 ust. 2 Statutu Funduszu, przeznaczona do potencjalnej wypłaty, wyniosła 197,25 tys. zł,
- wartość Aktywów Netto Funduszu na dzień publikacji sprawozdania wyniosła 86 502 tys. zł.
Kwota Dochodów Funduszu przeznaczona do wypłaty stanowi 0,23% Wartości Aktywów Netto Funduszu
Zatem poszło 0,02 punktu proc.. Mieliśmy do czynienia z dwoma nieco przeciwstawnymi siłami. Z jednej strony sezonowość wypłat, czy raczej prawa do dywidendy jest skupiona w środku roku. Analiza danych za 2025 rok wygląda tak:
To oznacza, że ostatni kwartał w roku, podobnie jak pierwszy kwartał nie obfitują w wypłaty, więc pula pieniędzy do podziału nie była zbyt duża. Z drugiej strony mieliśmy do czynienia z istotnym wzrostem aktywów tego ETF. Zatem dywidendy pozyskane w końcu roku (małe), z pracujących wówczas aktywów (mniejszych) musiałby zostać podzielone na znacznie większą pulę środków.
Tak działa mechanizm dystrybucji:
Dobra wiadomość jest taka, że całość dodatnich niewypłaconych dochodów funduszu za IV kwartał 2025 roku powiększa wartość zakumulowanych niewypłaconych dochodów w kolejnym kwartale kalendarzowym i będzie podlegać wypłacie w przyszłości. Oczywiście o ile spełnione zostaną warunki wypłaty.
I tu mamy kolejną zmianę – w marcu udało się zarejestrować zmianę statutu względem limitu wypłat. Dotychczasowy poziom został obniżony do 0,1%.
Zatem nawet gdyby do funduszu nie trafiły żadne dodatkowe dochody to tylko w powodu kumulacji wypłacie będzie podlegało blisko 400 tys. zł. Czy dokonane zmiany gwarantują wypłatę? Nie. Ale by ponownie „zderzyć się” z ograniczeniami fundusz musiałby do dnia publikacji kolejnego raportu kwartalnego zwiększyć skalę aktywów do 400 mln zł.
Czy to możliwe? Tak. Czy prawdopodobne? Raczej mało, wystarczy spojrzeć na zmianę wartości aktywów tego funduszu.
Osie zostały przeskalowane do opisanego poziomu aktywów oraz orientacyjnego czasu publikacji kolejnego raportu.
