Od razu zaznaczam, że to materiał z gatunku gdybania – nic nie wiadomo, by Voxel był na sprzedaż. Nie wiadomo nawet czy byłby na niego chętny. Jednak analiza transakcji na spółkach porównawczych bywa wykorzystywana, jako jeden z elementów dla wyceny porównawczej. Czasem budując sufit lub podłogę dla rynkowej wyceny. Analizując rynek pod różnymi kątami trafiamy czasami na ciekawe rzeczy. Zebrane w różnych miejscach okruchy czasami łączą się w ciekawy obraz dający pełniejszą wiedzę zainteresowanym. Poniżej, czysto informacyjnie okruchy, dotyczące wycen spółek prowadzących działalność na rynku diagnostycznym.
Affidea to jedna z dobrych spółek porównawczych dla Voxela. Wchodzący obecnie w skład portfela Groupe Bruxelles Lambert pomiot w ubiegłym roku przeprowadził 30,5 mln badań w porównaniu z 26,8 mln w momencie wejścia GBL, co stanowi wzrost o +14%. Liczba placówek wzrosła o +33 do 348, co było spowodowane przejęciami i inwestycjami typu greenfield. Affidea jest obecna również w Polsce prowadząc dwie spółki – diagnostyczną i terapeutyczną, w sumie w 37 placówkach. Obie spółki w 2023 roku wypracowały blisko 400 mln zł przychodu i 60 mln zł zysku. Zatem skalą i profilem działalności polska Affidea przypomina VOX (VOXEL).
Affidea "matka" jest też aktywnym nabywcą – w 2023 roku spółka przeprowadziła 14 przejęć (8 w drugiej połowie roku, z przyspieszeniem w czwartym kwartale), w tym Schoen Clinic London (nowoczesny szpital ortopedyczny), tworząc na nowo największe w Wielkiej Brytanii monospecjalistyczne Centrum Doskonałości w Ortopedii i Medycynie Sportowej. Już w marcu 2024 r. Affidea ogłosiła przejęcie rumuńskiej firmy MedEuropa, obecnie dostawcy opieki onkologicznej, co stawia grupę w pozycji kluczowego gracza w opiece onkologicznej w Europie. Z kolei latem 2024 ogłoszono przejęcie polskiego NU-MED, firmy prowadzącej 4 specjalistyczne placówki diagnostyczno-terapeutyczne dla pacjentów z chorobami nowotworowymi.
Spróbujmy spojrzeć na te aktywności pod kątem potencjalnej wyceny spółki Voxel dla strategicznego inwestora.
Affidea w portfelu GBL
Ponieważ belgijski GBL jest podmiotem notowanym, można spróbować oszacować mnożniki Affidei w portfelu funduszu.
Wg danych na koniec 2023 wyglądało to tak:
