Można chyba zaryzykować twierdzenie, że z punktu widzenia wielkości portfela Beta TFI plasuje się mniej w połowie stawki monitorowanych przez nas instytucji. Owo ryzyko bierze się z tego, że w świetle tempa rozwoju wszystko zależy od tego, na jakie dane spojrzymy. Dane na koniec 2025 roku dawałyby miejsce raczej w niższych warstwach populacji, ale dane śródroczne, do których mamy dostęp przesuwają tę instytucje wyraźnie w stronę środka stawki.
Tradycyjnie opracowania z cyklu „Co robią grube ryby” trafiają do strefy premium. Fakt, że czytasz ten materiał w otwartym dostępie zawdzięczasz Beta ETF
Niezależnie od wszystkiego mamy tu do czynienia z jednym z najbardziej rozbudowanych portfeli spółek z GPW. Wynika to z charakteru produktów, czyi ETF (Exchange Traded Fund). Głównym zadaniem tych produktów jest odzwierciedlenie zachowania wybranego indeksu giełdowego. W praktyce owo odwzorowanie może mieć charakter syntetyczny, uzyskany dzięki inżynierii finansowej lub fizyczne, gdy w skład aktywów ETF wchodzą konkretne spółki współtworzące właściwy indeks. Nas siłą rzeczy interesuje drugi wariant i z tego powodu interesują nas na ten moment 4 produkty:
- ETFBW20TR odwzorowujący zachowanie indeksu WIG20TR
- ETFBM40TR odwzorowujący zachowanie indeksu mWIG40TR
- ETFBS80TR odwzorowujący zachowanie indeksu sWIG80TR
- ETFBDIVPL odwzorowujący zachowanie indeksu WIGdivplus
Ta lista determinuje monitorowaną zbiorowość - siłą rzeczy w portfelu znajdziemy ca najmniej 140 spółek, co wprost jest pochodną struktury 3 podstawowych indeksów. Blisko 60 spółek z WIGdivplus stanowi już z reguły część wspólną.
Indeksowy charakter tych produktów nie pozostawia miejsca na selekcję ze strony zarządzających – ich zadanie to jak najwierniejsze odwzorowanie zachowania indeksu. Przy replikacji fizycznej oznacza to również odwzorowanie struktury indeksu. A struktura indeksów zmienia się z dwóch powodów:
- mamy okresowe rewizje składów, w wyniku których spółki wchodzą do indeksów lub są z nich usuwane
- różne zachowanie poszczególnych składników indeksu zmienia ich wagi – spółki rosnące uzyskują większy wpływa, spółki spadające tracą na znaczeniu
Stąd w takim zagregowanym portfelu sporo się dzieje. Ale są też niuanse, o których warto pamiętać. Jednym z ważniejszych jest pewna elastyczność po stronie instytucji (wynikająca z prospektu danego funduszu). Zgodnie z odpowiednimi zapisami zarządzający ma więcej czasu na dostosowanie struktury do zmian wynikających z okresowych rewizji struktury indeksu. Więc jego decyzje mogą, ale nie muszą zamykać się w obrębie jednej sesji, po której owe zmiany wchodzą w życie. Bywa to pułapką dla niektórych mniej doświadczonych inwestorów, liczących na szybkie zyski wynikające ze skumulowanego popytu.
Do tego warto pamiętać o bezpośredniej transmisji między decyzjami klientów nabywających ETF, a tym co robią zarządzający. Tu oczywiście mamy dwa czynniki, trochę ze sobą powiązane – rosnąca popularność instrumentów ETF w ogóle oraz dobre zachowanie polskiego rynku akcji. O ile drugi czynnik jest poza zasięgiem zarządzających jak i samej instytucji, o tyle pierwszy wyraźnie im pomaga. Najlepszym dowodem są zarówno rosnące aktywa, jaki skala pozyskiwanych środków. To między innymi z tego powodu portfel spółek z GPW w 4 ETF Beta ETF na koniec roku wynosił 900 mln zł, a w końcu lutego wzrósł do 1,3 mld zł.
Przechodząc do meritum - garść najciekawszych zmian:
- nie odnotowaliśmy żadnych częściowych redukcji zaangażowania, co wynika wprost z napływu środków od klientów
- tylko w jednej spółce utrzymano identyczny stan posiadania; to COG (COGNOR)
- w monitorowanym okresie z portfela wypadły trzy spółki: GEA (GRENEVIA), #MOLCURE oraz RNK (RANKPROGR)
- mamy też jedną nowość – to DIG (DIGITANET), czyli spółka zastępująca Grenevię w wyniku nadzwyczajnej rewizji struktury indeksu
- największą dynamikę zmian, powyżej 100% mogliśmy obserwować w spółkach ASB (ASBIS) i WLT (WIELTON)
- nieco dalej MCI, WTN (WITTCHEN), #AILERON, PBX (PEKABEX), MLS (MLSYSTEM), ARL (ARLEN) oraz PCO (PEPCO)
- według naszych szacunków, największe środki przeznaczono na zakup akcji ACP (ASSECOPOL), ING (INGBSK), MIL (MILLENNIUM), PKN (PKNORLEN) oraz TPE (TAURONPE)
Najbliższa kwartalna rewizja składu kluczowych indeksów będzie miała miejsce 20 marca 2026 r.
W indeksach WIG20 oraz WIG20TR będą miały miejsce następujące zmiany:
- nowe spółki: TAURONPE;
- spółki opuszczające indeks: ORANGEPL.
- Udział spółki PKOBP w obu indeksach zostanie ograniczony do 15 proc.
W indeksach mWIG40 oraz mWIG40TR będą miały miejsce następujące zmiany:
- nowe spółki: CREOTECH, ORANGEPL, POLIMEXMS;
- spółki opuszczające indeks: 11BIT, HUUUGE, TAURONPE.
- Udział spółki INGBSK w obu indeksach zostanie ograniczony do 10 proc.
W indeksach sWIG80 oraz sWIG80TR będą miały miejsce następujące zmiany:
- nowe spółki: 11BIT, ANSWEAR, HUUUGE, MEDINICE, ZREMB;
- spółki opuszczające indeks: CREOTECH, MCR, MLSYSTEM, POLIMEXMS, XTPL.
W tabeli poniżej prezentujemy pełen zestaw spółek notowanych na GPW, które znajdowały się w portfelach 4 funduszy Beta ETF na 25 lutego 2026 roku (dla ETFBWIG20 to dane na 9 marca), w porównaniu do stanu z grudnia 2025 roku.
| spółka | 31.12.2025 | lut-26 | zmiana liczby akcji | ||
|---|---|---|---|---|---|
| liczba akcji | wartość (zł) | liczba akcji | wartość (zł) | ||
| 11BIT | 8 475 | 1 220,0 | 11 000 | 1 540,0 | 30% |
| ABPL | 61 947 | 6 678,0 | 81 760 | 10 105,5 | 32% |
| ACAUTOGAZ | 42 329 | 931,0 | 68 887 | 1 570,6 | 63% |
| AGORA | 225 000 | 2 048,0 | 338 654 | 3 020,8 | 51% |
| AILLERON | 37 573 | 606,0 | 66 573 | 1 155,7 | 77% |
| ALIOR | 38 681 | 4 272,0 | 47 561 | 5 241,2 | 23% |
| ALLEGRO | 347 789 | 10 788,0 | 423 714 | 11 864,0 | 22% |
| AMBRA | 68 054 | 1 157,0 | 102 804 | 1 871,0 | 51% |
| AMICA | 34 711 | 2 170,0 | 53 711 | 3 131,4 | 55% |
| AMREST | 208 500 | 2 794,0 | 263 856 | 3 430,1 | 27% |
| APATOR | 140 023 | 3 249,0 | 202 343 | 5 159,7 | 45% |
| ARCHICOM | 107 871 | 4 843,0 | 152 891 | 7 537,5 | 42% |
| ARCTIC | 130 241 | 1 065,0 | 211 489 | 1 789,2 | 62% |
| ARLEN | 55 000 | 1 634,0 | 94 396 | 3 152,8 | 72% |
| ASBIS | 13 282 | 437,0 | 179 838 | 7 200,7 | 1254% |
| ASSECOBS | 111 958 | 9 516,0 | 175 913 | 13 791,6 | 57% |
| ASSECOPOL | 208 700 | 47 667,0 | 259 516 | 45 337,4 | 24% |
| ASSECOSEE | 103 974 | 6 551,0 | 130 159 | 8 356,2 | 25% |
| ASTARTA | 43 342 | 1 942,0 | 66 667 | 3 186,7 | 54% |
| ATAL | 71 855 | 3 995,0 | 108 028 | 6 265,6 | 50% |
| AUTOPARTN | 284 988 | 4 731,0 | 355 681 | 6 366,7 | 25% |
| BENEFIT | 11 786 | 41 369,0 | 13 575 | 52 671,0 | 15% |
| BIOCELTIX | 27 500 | 2 134,0 | 40 400 | 3 252,2 | 47% |
| BIOTON | 254 407 | 982,0 | 412 974 | 1 784,0 | 62% |
| BLOOBER | 79 512 | 1 936,0 | 121 173 | 2 774,9 | 52% |
| BNPPPL | 146 933 | 19 175,0 | 175 519 | 27 556,5 | 19% |
| BOGDANKA | 75 000 | 1 356,0 | 113 297 | 2 265,9 | 51% |
| BORYSZEW | 395 091 | 2 521,0 | 645 091 | 3 264,2 | 63% |
| BOS | 158 350 | 1 577,0 | 250 378 | 2 759,2 | 58% |
| BUDIMEX | 9 289 | 5 925,0 | 13 008 | 9 865,6 | 40% |
| BUMECH | 52 180 | 929,0 | 74 627 | 1 630,6 | 43% |
| CAPTORTX | 25 418 | 1 830,0 | 35 397 | 2 853,0 | 39% |
| CCC | 22 093 | 2 642,0 | 27 738 | 2 720,0 | 26% |
| CDPROJEKT | 30 639 | 7 384,0 | 37 672 | 9 297,4 | 23% |
| CIGAMES | 566 290 | 1 489,0 | 834 455 | 1 998,5 | 47% |
| CLNPHARMA | 118 895 | 2 420,0 | 185 230 | 4 186,2 | 56% |
| COGNOR | 447 060 | 2 289,0 | 447 060 | 2 262,1 | |
| COLUMBUS | 133 627 | 687,0 | 196 500 | 835,1 | 47% |
| COMP | 118 500 | 6 992,0 | 172 343 | 9 478,9 | 45% |
| CREEPYJAR | 2 564 | 1 026,0 | 3 911 | 2 479,6 | 53% |
| CREOTECH | 10 544 | 4 049,0 | 15 140 | 8 781,2 | 44% |
| CYBERFLKS | 34 902 | 7 190,0 | 45 878 | 8 303,9 | 31% |
| CYFRPLSAT | 971 023 | 11 846,0 | 1 214 358 | 15 264,5 | 25% |
| DADELO | 27 048 | 1 558,0 | 38 049 | 2 777,6 | 41% |
| DATAWALK | 31 119 | 3 208,0 | 42 217 | 6 661,0 | 36% |
| DECORA | 32 460 | 2 415,0 | 49 948 | 3 866,0 | 54% |
| DEVELIA | 2 033 734 | 17 185,0 | 2 640 770 | 24 770,4 | 30% |
| DIAG | 68 933 | 11 788,0 | 86 430 | 15 587,7 | 25% |
| DIGITANET | 18 500 | 2 841,6 | nowość | ||
| DINOPL | 208 342 | 8 615,0 | 255 000 | 10 506,0 | 22% |
| DOMDEV | 42 733 | 10 897,0 | 55 688 | 14 868,7 | 30% |
| ECHO | 987 204 | 4 689,0 | 1 438 256 | 7 967,9 | 46% |
| ELEKTROTI | 51 537 | 2 363,0 | 70 153 | 3 535,7 | 36% |
| ENEA | 980 697 | 19 104,0 | 1 216 257 | 28 387,4 | 24% |
| ENTER | 58 020 | 3 388,0 | 93 012 | 5 692,3 | 60% |
| ERBUD | 40 000 | 1 128,0 | 54 096 | 1 823,0 | 35% |
| EUROCASH | 285 770 | 1 790,0 | 335 208 | 2 142,0 | 17% |
| FERRO | 148 395 | 4 111,0 | 226 468 | 7 020,5 | 53% |
| FORTE | 84 569 | 1 996,0 | 132 500 | 2 968,0 | 57% |
| GPW | 115 277 | 7 493,0 | 145 992 | 11 737,8 | 27% |
| GREENX | 972 182 | 1 975,0 | 1 399 846 | 3 205,6 | 44% |
| GRENEVIA | 746 332 | 2 418,0 | wypadł | ||
| GRUPAAZOTY | 182 500 | 3 418,0 | 251 114 | 4 085,6 | 38% |
| GRUPRACUJ | 99 480 | 4 605,0 | 119 092 | 5 240,0 | 20% |
| HANDLOWY | 158 776 | 16 767,0 | 208 501 | 24 895,0 | 31% |
| HUUUGE | 79 353 | 1 897,0 | 100 798 | 2 434,3 | 27% |
| INGBSK | 138 596 | 47 331,0 | 184 052 | 76 749,7 | 33% |
| INTERCARS | 35 300 | 19 803,0 | 44 317 | 27 476,5 | 26% |
| JSW | 204 033 | 4 774,0 | 251 944 | 6 739,5 | 23% |
| KETY | 8 399 | 7 672,0 | 11 964 | 12 549,3 | 42% |
| KGHM | 59 623 | 16 742,0 | 73 308 | 21 215,3 | 23% |
| KOGENERA | 39 572 | 2 517,0 | 59 331 | 4 521,0 | 50% |
| KRUK | 12 523 | 6 180,0 | 17 500 | 8 103,4 | 40% |
| LPP | 911 | 18 958,0 | 1 258 | 25 084,7 | 38% |
| LUBAWA | 290 000 | 2 326,0 | 345 043 | 3 221,0 | 19% |
| MABION | 67 626 | 472,0 | 111 164 | 904,9 | 64% |
| MBANK | 5 732 | 6 085,0 | 7 115 | 6 709,4 | 24% |
| MCI | 64 994 | 1 794,0 | 124 201 | 3 440,4 | 91% |
| MEDICALG | 41 770 | 1 403,0 | 60 817 | 2 000,9 | 46% |
| MENNICA | 146 897 | 7 065,0 | 216 460 | 10 325,1 | 47% |
| MERCATOR | 23 419 | 888,0 | 36 484 | 1 481,3 | 56% |
| MERCOR | 41 561 | 873,0 | 64 250 | 1 220,8 | 55% |
| MILLENNIUM | 2 351 000 | 39 097,0 | 2 920 055 | 51 217,8 | 24% |
| MIRBUD | 265 000 | 3 927,0 | 353 126 | 4 717,8 | 33% |
| MLPGROUP | 49 623 | 4 555,0 | 63 434 | 6 216,5 | 28% |
| MLSYSTEM | 19 834 | 298,0 | 34 684 | 634,0 | 75% |
| MOBRUK | 11 571 | 3 761,0 | 14 999 | 5 369,6 | 30% |
| MOLECURE | 14 025 | 93,0 | wypadł | ||
| MOSTALZAB | 195 927 | 1 234,0 | 291 896 | 1 850,6 | 49% |
| MUR1 | 124 111 | 4 902,0 | 193 465 | 8 406,1 | 56% |
| NEUCA | 6 700 | 5 454,0 | 8 350 | 6 304,3 | 25% |
| NEWAG | 85 529 | 8 065,0 | 103 870 | 12 547,5 | 21% |
| ONDE | 109 997 | 965,0 | 165 283 | 1 636,3 | 50% |
| OPONEO.PL | 30 197 | 2 778,0 | 46 453 | 4 227,2 | 54% |
| ORANGEPL | 539 565 | 5 499,0 | 766 807 | 10 474,2 | 42% |
| PCCROKITA | 21 875 | 1 341,0 | 33 910 | 2 387,3 | 55% |
| PEKABEX | 58 167 | 663,0 | 102 651 | 1 283,1 | 76% |
| PEKAO | 112 102 | 22 993,0 | 151 018 | 32 792,6 | 35% |
| PEP | 75 025 | 3 991,0 | 92 216 | 4 703,0 | 23% |
| PEPCO | 70 250 | 2 108,0 | 118 000 | 3 106,9 | 68% |
| PGE | 375 635 | 3 307,0 | 461 858 | 4 517,9 | 23% |
| PKNORLEN | 327 739 | 31 499,0 | 428 258 | 50 467,5 | 31% |
| PKOBP | 348 405 | 29 670,0 | 428 378 | 36 446,4 | 23% |
| PLAYWAY | 8 084 | 2 069,0 | 12 370 | 3 092,5 | 53% |
| POLIMEXMS | 543 200 | 4 509,0 | 834 583 | 7 995,3 | 54% |
| PZU | 359 736 | 24 009,0 | 482 467 | 31 993,5 | 34% |
| QUERCUS | 174 856 | 2 203,0 | 254 326 | 3 026,5 | 45% |
| RAINBOW | 53 676 | 8 127,0 | 70 803 | 11 463,0 | 32% |
| RANKPROGR | 61 114 | 269,0 | wypadł | ||
| RYVU | 94 092 | 2 550,0 | 143 534 | 3 638,6 | 53% |
| SANOK | 143 382 | 3 025,0 | 226 120 | 5 110,3 | 58% |
| SANPL | 32 076 | 17 494,0 | 44 719 | 25 698,7 | 39% |
| SCPFL | 13 235 | 1 803,0 | 17 568 | 2 677,4 | 33% |
| SELENAFM | 31 241 | 1 887,0 | 50 487 | 2 857,6 | 62% |
| SELVITA | 94 210 | 4 070,0 | 133 485 | 5 806,6 | 42% |
| SHOPER | 87 540 | 4 709,0 | 142 300 | 6 033,5 | 63% |
| SNIEZKA | 30 915 | 2 560,0 | 50 721 | 4 209,8 | 64% |
| SNTVERSE | 320 000 | 1 168,0 | 474 002 | 1 734,8 | 48% |
| STALEXP | 759 643 | 2 393,0 | 1 250 723 | 3 514,5 | 65% |
| STALPROD | 10 132 | 2 371,0 | 15 795 | 3 869,8 | 56% |
| SYGNITY | 17 853 | 1 592,0 | 26 341 | 1 875,5 | 48% |
| SYNEKTIK | 20 648 | 5 835,0 | 26 297 | 7 757,6 | 27% |
| TARCZYNSKI | 9 161 | 1 081,0 | 13 173 | 1 607,1 | 44% |
| TAURONPE | 4 048 518 | 34 987,0 | 5 025 308 | 56 610,1 | 24% |
| TEXT | 74 144 | 2 958,0 | 106 149 | 3 885,1 | 43% |
| TORPOL | 74 587 | 4 349,0 | 114 366 | 7 548,2 | 53% |
| TOYA | 216 120 | 2 075,0 | 344 587 | 3 273,6 | 59% |
| TSGAMES | 22 675 | 2 063,0 | 30 196 | 3 104,1 | 33% |
| UNIBEP | 104 265 | 1 475,0 | 159 900 | 2 558,4 | 53% |
| UNIMOT | 15 352 | 1 996,0 | 23 839 | 3 194,4 | 55% |
| VERCOM | 37 879 | 4 902,0 | 48 000 | 5 452,8 | 27% |
| VIGOPHOTN | 3 776 | 1 699,0 | 6 037 | 2 988,3 | 60% |
| VOTUM | 37 500 | 1 710,0 | 55 560 | 2 603,0 | 48% |
| VOXEL | 27 480 | 3 292,0 | 34 719 | 4 707,9 | 26% |
| VRG | 910 000 | 4 222,0 | 1 238 778 | 6 218,7 | 36% |
| WAWEL | 3 367 | 2 424,0 | 4 734 | 3 976,6 | 41% |
| WIELTON | 144 579 | 863,0 | 339 728 | 2 052,0 | 135% |
| WIRTUALNA | 75 329 | 4 572,0 | 107 714 | 6 333,6 | 43% |
| WITTCHEN | 47 646 | 752,0 | 86 441 | 1 524,8 | 81% |
| XTB | 332 859 | 23 906,0 | 432 265 | 38 065,3 | 30% |
| XTPL | 10 243 | 746,0 | 14 185 | 947,6 | 38% |
| ZABKA | 185 012 | 4 237,0 | 226 234 | 4 755,4 | 22% |
| ZEPAK | 107 558 | 2 076,0 | 157 780 | 2 937,9 | 47% |
