Szanowni Akcjonariusze,
Rok 2025 był dla Grupy Unibep czasem konsekwentnej realizacji strategii odbudowy rentowności operacyjnej. Mimo wymagającego otoczenia rynkowego, UNI (UNIBEP) osiągnęła istotną poprawę skonsolidowanych wyników finansowych oraz wyraźne wzmocnienie jakości portfela realizowanych kontraktów.
Skonsolidowany zysk brutto ze sprzedaży, bez wpływu zdarzeń o charakterze jednorazowym, wzrósł o 29,2% rok do roku, osiągając 229,4 mln zł, zysk operacyjny (EBIT) wzrósł o 70,5% do 105,4 mln zł, natomiast skorygowany zysk netto o 77,2%, osiągając 43,4 mln zł. Wskaźniki efektywności poprawiły się – skorygowana rentowność brutto ze sprzedaży wzrosła w tym ujęciu do 9,7% (z 6,8% w 2024 r.), a operacyjna do 4,5%. Stało się to dzięki konsekwentnie realizowanej polityce doboru i selekcji kontraktów o najlepszych parametrach rentownościowych, dyscypliny kosztowej oraz zakończenia rozliczeń deficytowych projektów z lat ubiegłych.
W tym samym okresie odnotowaliśmy spadek przychodów ze sprzedaży o 9,5% do poziomu 2,36 mld zł, co wynikało głównie z niższej o 40% bazy portfela zamówień w obszarze budownictwa ogólnego na początku roku oraz spowolnienia w budownictwie mieszkaniowym.
Analizując poszczególne obszary działalności należy wskazać na istotne zróżnicowanie wyników. Segment budowlany odnotował wzrost rentowności brutto do 8,6%, przy czym motorem wzrostu było budownictwo energetyczne (skok sprzedaży o 68%) oraz budownictwo infrastrukturalne (wzrost o 20%). W budownictwie ogólnym, mimo spadku przychodów o 38%, sukcesy w obszarze zamówień wojskowych pozwoliły na odbudowę rentowności na poziomie marży brutto ze sprzedaży do poziomu 9,1%. Segment budownictwa modułowego zwiększył przychody o 14% i podwoił rentowność, stabilizując produkcję dzięki dużemu kontraktowi w Niemczech, zaś segment deweloperski odnotował spadek przychodów o 25,1% i marży do 23,0%, co jest pochodną struktury przekazań lokali, i to mimo wzrostu akcji sprzedażowej o 28%.
W minionym roku nastąpiła istotna poprawa pozycji gotówkowej netto. Grupa przeszła z długu netto na poziomie 103 mln zł w 2024 roku do dodatniej pozycji gotówkowej netto w wysokości 150 mln zł na koniec 2025 roku. Poziom środków pieniężnych wzrósł o 91%, osiągając 500,6 mln zł, przy jednoczesnym obniżeniu zadłużenia finansowego do 350,9 mln zł. Wzmocnienie płynności stanowi jeden z najważniejszych efektów operacyjnych minionego roku, istotnie zwiększając odporność Grupy na zmienność otoczenia makroekonomicznego.
Portfel zamówień na koniec 2025 roku osiągnął wysoką wartość 4,0 mld zł, co stanowi wzrost o 29% rok do roku. Jest to efekt intensywnej kontraktacji, która w samym 2025 roku wyniosła 2,9 mld zł. Kluczowymi filarami portfela pozostają budownictwo infrastrukturalne, które od 2025 roku konsekwentnie rozwija się w sektorze kolejowym, energetyka z kontraktami w sektorze kogeneracji oraz również budownictwo ogólne, w tym projekty wojskowe.
Na uwagę zasługę również segment budownictwa modułowego, który w 2025 roku z jednej strony konsekwentnie pracował nad optymalizacjami kosztów produkcji, ale z drugiej pozyskał i podpisał największy w swojej historii kontrakt o wartości 152 mln zł we Frankfurcie, w konsekwencji którego portfel zamówień na koniec 2025 roku wzrósł do poziomu 235 mln zł, z 83 mln zł w 2024 roku (wzrost o 183%). Perspektywy na kolejne miesiące i kwartały są stabilne. Dysponujemy ofertami sklasyfikowanymi jako najkorzystniejsze na łączną kwotę 712 mln zł w sektorach energetyki i infrastruktury. Już po dniu bilansowym, w styczniu 2026 r., potwierdzono wejście w życie dotychczas opcjonalnego zlecenia dla Elektrociepłowni Kraków oraz pozyskano nowe kontrakty w obszarze mieszkaniowym i modułowym o łącznej wartości ok. 123 mln zł. Rosnąca dynamika pozyskiwania nowych projektów oraz systematyczna poprawa wyników kwartalnych dowodzą, że strategia selektywności i wzmacniania rentowności portfela przynosi trwałe i przewidywalne efekty.
W ostatnich latach działalność deweloperska odnotowuje nieco trudniejszy okres w swojej historii, który został wywołany poprzez dwa główne czynniki: zmianę polityki rządu Polski i zaprzestanie wspierania budownictwa mieszkaniowego w styczniu 2024 roku oraz zjawiska o charakterze geopolitycznym, jak wojna na Ukrainie, które wywołały presje ekonomiczne skutkujące zmianą polityki banku centralnego na restrykcyjną, co w oczywisty sposób przekłada się na zdolność kredytową Polaków i siłę nabywcza w zakresie mieszkaniowym. Po niewielkich obniżkach stóp procentowych przez NBP w 2024 roku, dopiero 2025 rok zaowocował wyraźną zmianą polityki banku centralnego, chociaż obecna sytuacja geopolityczna nie napawa optymizmem.
W 2025 roku w zakresie przychodów protokolarnych rozpoznano przychody z 303 lokali, w porównaniu do 491 lokali w 2024 roku (spadek -38% r/r). Czynnik ten był kluczowy dla wielkości sprzedaży w segmencie w wysokości 224,1 mln zł (spadek o 25%). Zysk brutto ze sprzedaży uległ obniżeniu do 51,5 mln zł w roku 2025 z 92,4 mln zł w roku 2024, co jest pochodną niższej sprzedaży, jej struktury, jak również dostosowaniem oferty do sytuacji rynkowej i oczekiwań klientów.
Obecnie prowadzone są działania zmierzające do redefinicji strategii działalności w tym segmencie, aby jeszcze lepiej dostosować ofertę mieszkaniową do aktualnych oczekiwań rynkowych tak w zakresie lokalizacyjnym, jak również koncepcyjnym. W ostatnich okresach do sprzedaży wprowadzony został nowy projekt „Omulewska” w Warszawie, który swą charakterystyką i koncepcją pozwala przesunąć ofertę deweloperską Grupy Kapitałowej w kierunku projektów o charakterze bardziej premium. Wierzymy, że sukces tego projektu pozwoli na wyskalowanie tego sektora naszej działalności w najbliższej przyszłości.
Wskazane powyżej działania pozwoliły w 2025 roku na uzyskanie przez Grupę Kapitałową zadowalającego poziomu zysku netto, który bez wpływu zdarzeń o charakterze jednorazowym wyniósł 43,4 mln zł wobec 24,5 mln zł w roku 2024 (wzrost o 77,2%). Warto przy tym wskazać, że poziom ten był jednym z najwyższych odnotowanych w historii naszej Grupy Kapitałowej. Wyżej wskazany fakt daje Zarządowi Grupy Kapitałowej pewność, ale też satysfakcję z realizacji słusznej strategii zakreślonej jeszcze w 2023 roku. Z drugiej strony stanowi jeszcze większą motywację do działania. Niewątpliwie poziomy wynikowe osiągnięte na tej płaszczyźnie w 2025 roku przyczyniają się do tego, że Grupa Kapitałowa ponownie jest w pełni przygotowana na realizację polityki dywidendowej dla swoich akcjonariuszy.
W imieniu całego Zarządu Unibep i spółek zależnych pragnę serdecznie podziękować za Państwa zaufanie. Liczę, że w kolejnym okresie będziemy mogli w dalszym ciągu pomnażać wartość całej Grupy Kapitałowej i spełniać oczekiwania naszych akcjonariuszy i interesariuszy, a wypracowana stabilność finansowa oraz solidny portfel zleceń stanowią mocny fundament do dalszego wzmacniania naszej pozycji rynkowej.
Sukces dotychczasowych działań optymalizacyjnych nie byłby możliwy bez wyjątkowego zaangażowania całego zespołu, który z pełnym profesjonalizmem zaadaptował się do nowych procesów, wykazując przy tym ogromne zrozumienie dla wspólnych celów strategicznych.
Z wyrazami szacunku,
Andrzej Sterczyński,
Prezes Zarządu Unibep SA
