Szanowni Akcjonariusze,
w imieniu Zarządu Grupa Virtus S.A. przedstawiam Państwu raport roczny Spółki za rok obrotowy 2025.
Miniony rok był dla Spółki okresem istotnych zmian oraz momentem przełomowym z punktu widzenia jej dalszego rozwoju. W 2025 roku rozpoczęta została transformacja modelu działalności Spółki, obejmująca zarówno zmianę nazwy z Raen S.A. na Grupa Virtus S.A., jak i redefinicję strategicznych kierunków rozwoju. Był to rok odejścia od dotychczasowego profilu działalności oraz budowy fundamentów pod nowy model biznesowy Spółki.
Nowa strategia zakłada budowę GVT (VIRTUS) jako wyspecjalizowanego operatora finansowego oraz partnera kapitałowego dla projektów o znaczeniu strategicznym, w szczególności w obszarach obronności, technologii dual- use, przemysłu oraz sektorów o wysokich barierach wejścia. Intencją Zarządu jest budowa podmiotu, który będzie łączył kompetencje rynku kapitałowego, finansowania projektowego oraz doświadczenia transakcyjnego z potrzebami przedsiębiorstw przemysłowych i technologicznych wymagających kapitału oraz wsparcia w realizacji złożonych przedsięwzięć inwestycyjnych.
Rok 2025 był okresem porządkowania struktury aktywów, uproszczenia organizacji Spółki oraz dostosowania jej do przyjętych założeń strategicznych. W tym czasie Spółka prowadziła działania mające na celu ograniczenie ekspozycji na aktywa niezwiązane z nowym kierunkiem rozwoju oraz przygotowanie podstaw organizacyjnych i kapitałowych do realizacji przyszłych projektów. Proces ten znalazł odzwierciedlenie w wynikach finansowych Spółki za 2025 rok, w szczególności na skutek dokonanych odpisów aktualizujących oraz rozliczeń związanych z restrukturyzacją portfela aktywów.
W rezultacie Grupa Virtus S.A. zakończyła rok 2025 stratą netto. Wynik ten nie odzwierciedla jednak docelowego modelu działalności Spółki, lecz pozostaje w znacznym stopniu konsekwencją działań porządkujących i transformacyjnych, podejmowanych w celu przygotowania Spółki do funkcjonowania w nowym modelu biznesowym. Zarząd traktuje rok 2025 jako okres budowy fundamentów pod dalszy rozwój Spółki, a nie jako miarodajny obraz jej potencjału operacyjnego i finansowego w nowym obszarze działalności.
Efektem prowadzonych w 2025 roku działań przygotowawczych było wypracowanie kierunku dalszego rozwoju Spółki, który następnie znalazł odzwierciedlenie w nowej strategii rozwoju, przyjętej w 2026 roku. Strategia ta opiera się na założeniu, że Spółka będzie pełnić rolę wyspecjalizowanego operatora finansowego, koncentrującego się na strukturyzowaniu i wspieraniu projektów wymagających kapitału, wiedzy transakcyjnej oraz zdolności do koordynacji relacji z partnerami branżowymi i finansowymi. Model ten zakłada zarówno udział Spółki w tworzeniu struktur finansowania dla projektów realizowanych przez partnerów, jak i selektywne angażowanie środków własnych w przedsięwzięcia o odpowiednim profilu ryzyka i oczekiwanej stopie zwrotu. W ramach realizacji tej strategii Spółka rozpoczęła w 2026 roku działania w obszarze projektów związanych z surowcami krytycznymi i strategicznymi, w szczególności surowcami wykorzystywanymi w przemyśle obronnym, energetycznym oraz w sektorze zaawansowanych technologii. Spółka prowadziła analizy projektów związanych z odzyskiem i przetwarzaniem surowców z hałd i odpadów przemysłowych, współpracowała z partnerami technologicznymi oraz przygotowywała założenia finansowania dla przedsięwzięć z tego obszaru. Zarząd ocenia, że w najbliższych latach bezpieczeństwo surowcowe oraz dostęp do surowców krytycznych będą miały strategiczne znaczenie dla gospodarek europejskich oraz przemysłu obronnego i technologicznego, co stwarza istotne możliwości rozwoju dla podmiotów zdolnych organizować finansowanie i uczestniczyć w realizacji tego typu projektów.
W ocenie Zarządu otoczenie rynkowe sprzyja realizacji przyjętej strategii Spółki. Rosnące znaczenie bezpieczeństwa, zwiększające się nakłady na obronność, potrzeba budowy europejskich łańcuchów dostaw, rozwój przemysłu strategicznego oraz zapotrzebowanie na finansowanie projektów o wysokim stopniu złożoności tworzą przestrzeń dla podmiotów łączących kompetencje kapitałowe, transakcyjne i organizacyjne. Zarząd dostrzega w tym zakresie możliwość zbudowania przez Grupa Virtus S.A. wyspecjalizowanej pozycji rynkowej w obszarze finansowania i strukturyzowania projektów przemysłowych i technologicznych.
Perspektywy rozwoju Spółki na najbliższy rok obrotowy należy ocenić przede wszystkim przez pryzmat realizacji pierwszych projektów w nowym modelu działalności, dalszej rozbudowy pipeline’u inwestycyjnego oraz pozyskania finansowania umożliwiającego skalowanie działalności. W 2026 roku Zarząd zamierza koncentrować się na realizacji kolejnych przedsięwzięć, rozwijaniu relacji z partnerami strategicznymi i instytucjami finansującymi oraz wzmacnianiu podstaw organizacyjnych i kapitałowych Spółki. Działania te mają służyć stworzeniu warunków do realizacji kolejnych projektów oraz stopniowego zwiększania skali działalności Spółki.
Jednocześnie Zarząd pozostaje świadomy ryzyk związanych z realizacją nowego modelu działalności, w tym w szczególności ryzyk dotyczących dostępności kapitału, tempa finalizacji projektów, zmienności otoczenia regulacyjnego oraz zależności od partnerów i warunków rynkowych. Zarząd zakłada jednak, że przyjęty kierunek rozwoju odpowiada długoterminowym trendom gospodarczym i geopolitycznym, a konsekwentna realizacja strategii powinna umożliwić stopniowe budowanie wartości Spółki dla Akcjonariuszy.
Dziękuję Państwu za zaufanie okazane Spółce w okresie istotnych zmian i transformacji. Jestem przekonany, że rok 2026 będzie dla Grupa Virtus S.A. okresem przechodzenia od etapu budowy nowego modelu działalności do etapu jego praktycznej realizacji i pierwszych wymiernych efektów biznesowych.
Z wyrazami szacunku,
Roman Rachalewski
Prezes Zarządu
