Szanowni Akcjonariusze,
W minionym okresie sprawozdawczym Carpathia Capital ASI S.A. kontynuowała realizację przyjętej strategii inwestycyjnej, koncentrując się na bieżącym zarządzaniu portfelem oraz selektywnym podejściu do nowych zaangażowań kapitałowych. Rok 2025 upłynął w otoczeniu poprawy nastrojów na rynku kapitałowym, jednak warunki dla spółek o mniejszej kapitalizacji oraz podmiotów znajdujących się na wcześniejszych etapach rozwoju pozostawały wymagające. W szczególności ograniczona liczba debiutów na rynku NewConnect oraz mniejsza aktywność w zakresie ofert publicznych wpływały na możliwości realizacji wyjść z inwestycji.
Opublikowane w ostatnich miesiącach dane makroekonomiczne wskazują na utrzymującą się niepewność w otoczeniu gospodarczym, w szczególności w związku z napięciami geopolitycznymi oraz zróżnicowaną dynamiką poszczególnych obszarów gospodarki. Z jednej strony widoczne są symptomy poprawy aktywności gospodarczej, z drugiej jednak część danych nadal wskazuje na ostrożność przedsiębiorstw i inwestorów. W takich warunkach Spółka prowadziła działalność inwestycyjną w sposób ostrożny, przykładając dużą wagę do kontroli ryzyka, płynności oraz możliwości przyszłych dezinwestycji.
Rok 2025 CRC (CARPATHIA) zamknęła dodatnim wynikiem finansowym w wysokości 235 tys. zł oraz saldem środków pieniężnych na poziomie 75 tys. zł. Wartość wpływów ze sprzedaży aktywów finansowych wyniosła ponad 415 tys. zł. Wyniki te należy oceniać z uwzględnieniem specyfiki prowadzonej działalności inwestycyjnej, w której istotna część wartości portfela jest związana z aktywami o ograniczonej płynności, a możliwość realizacji zysków zależy w dużej mierze od warunków rynkowych, dostępności transakcji dezinwestycyjnych oraz sytuacji na rynku ofert publicznych i debiutów giełdowych. W 2025 roku Spółka kontynuowała działania związane z zarządzaniem portfelem inwestycyjnym, w tym sprzedażą części aktywów finansowych oraz selektywnym angażowaniem środków w nowe projekty. Łączna wartość zainwestowanych środków w analizowanym okresie przekroczyła 0,3 mln zł. W procesie inwestycyjnym, zgodnie z przyjętą polityką, szczególną uwagę przywiązywano do dywersyfikacji sektorowej portfela oraz oceny potencjału poszczególnych spółek w dłuższym horyzoncie.
Jednocześnie w lutym 2026 r. Spółka dokonała niegotówkowego odpisu aktualizującego wartość części aktywów finansowych w wysokości 1,9 mln zł, co przełożyło się na obniżenie wyniku jednostkowego oraz wartości aktywów wykazanych w bilansie. Zdarzenie to miało charakter księgowy, jednak potwierdza konieczność ostrożnego podejścia do wyceny poszczególnych pozycji portfelowych oraz dalszej koncentracji na poprawie jakości i płynności aktywów.
Z pewnym optymizmem patrzymy na część portfela utrzymywaną w ramach aktywów niepublicznych. Potencjalna poprawa koniunktury na rynku kapitałowym, w tym ewentualne zwiększenie liczby debiutów na rynku NewConnect, może stworzyć korzystniejsze warunki do realizacji wyjść z wybranych inwestycji. Możliwość zwiększenia skali nowych inwestycji będzie jednak uzależniona przede wszystkim od skutecznej realizacji dezinwestycji, dostępności płynności oraz pojawienia się atrakcyjnych projektów spełniających kryteria inwestycyjne Spółki.
Notowania Spółki, podobnie jak innych ASI, które nie posiadały znaczących akcjonariuszy instytucjonalnych, pozostawały zawieszone w 2024 roku po ich wcześniejszym zawieszeniu 29 września 2023 roku z uwagi na błąd legislacyjny. Obrót akcjami został wznowiony 19 lutego 2025 roku wraz z pozostałymi ASI.
W kolejnych okresach Spółka będzie koncentrować się na aktywnym zarządzaniu istniejącym portfelem, poszukiwaniu możliwości dezinwestycji oraz selektywnym angażowaniu kapitału w nowe przedsięwzięcia. Naszym celem pozostaje długoterminowy wzrost wartości Carpathia Capital ASI S.A., przy zachowaniu ostrożnego podejścia do ryzyka i dyscypliny inwestycyjnej. Dołożymy wszelkich starań, aby podejmowane działania stopniowo wzmacniały pozycję Spółki i tworzyły wartość dla jej akcjonariuszy.
Z wyrazami szacunku,
Paweł Śliwiński,
Prezes Zarządu Carpathia Capital Alternatywna Spółka Inwestycyjna S.A.
