Szanowni Państwo,
Rok 2025 był dla Massmedica S.A. rokiem wymagającym, ale jednocześnie potwierdzającym odporność naszego modelu biznesowego, siłę zespołu oraz słuszność przyjętej strategii rozwoju. Działaliśmy w warunkach trudniejszych niż w latach poprzednich, szczególnie w podstawowym dla Spółki segmencie RECON, obejmującym dystrybucję implantów ortopedycznych. Pomimo istotnego ograniczenia finansowania procedur endoprotezoplastyki przez Narodowy Fundusz Zdrowia, Massmedica utrzymała stabilny poziom sprzedaży, dodatni wynik finansowy oraz poprawiła EBITDA.
Skutki ograniczeń finansowania rynku ortopedii były widoczne już w drugiej połowie 2024 roku, natomiast w 2025 roku przełożyły się na realne zmniejszenie liczby wykonywanych zabiegów. Według obserwacji Zarządu rynek endoprotezoplastyki w Polsce był w 2025 roku niższy o ponad 10% względem roku 2023. Szpitale ograniczały liczbę procedur, ostrożniej gospodarowały budżetami oraz w wielu przypadkach wydłużały terminy płatności wobec dostawców.
W tym otoczeniu MSM osiągnęła przychody netto ze sprzedaży na poziomie 32,18 mln zł wobec 32,62 mln zł w roku 2024. Oznacza to jedynie niewielki spadek sprzedaży, mimo znaczącego pogorszenia warunków rynkowych. Spółka osiągnęła zysk z działalności operacyjnej w wysokości 1,54 mln zł, a EBITDA wyniosła ok. 2,02 mln zł wobec ok. 1,86 mln zł rok wcześniej. Zysk netto za 2025 rok wyniósł 558 tys. zł. Był niższy niż w roku 2024, jednak został osiągnięty w wyjątkowo wymagającym otoczeniu, przy wzroście kosztów finansowania działalności oraz pogorszeniu terminowości płatności ze strony części szpitali.
Segment RECON pozostał podstawowym obszarem działalności Spółki. Najważniejszym pozytywnym elementem roku był dalszy rozwój sprzedaży systemu endoprotez kolana UNITY. Wcześniejsze inwestycje w instrumentarium, zapasy, szkolenia zespołów operacyjnych oraz wsparcie kliniczne zaczęły przynosić wymierne efekty. UNITY stał się jednym z najważniejszych produktów wzrostowych Massmedica i częściowo skompensował negatywny wpływ spadku liczby zabiegów na rynku.
Istotne znaczenie miała również synergia pomiędzy implantami UNITY a robotyką ortopedyczną. Doświadczenia związane ze sprzedażą i serwisem systemów OMNIBotics pokazały, że robotyka nie jest jedynie odrębnym segmentem sprzedaży, ale narzędziem budowania długoterminowych relacji z ośrodkami ortopedycznymi. Robot, instrumentarium, szkolenia oraz implant tworzą wspólnie platformę zwiększającą lojalność klientów i jakość współpracy ze szpitalami.
W 2025 roku kontynuowaliśmy także rozwój segmentu Anti-Aging, w szczególności sprzedaż produktu ZQII PLLA. Obszar ten ma dla nas szczególne znaczenie, ponieważ opiera się głównie na odbiorcach prywatnych, krótszych terminach płatności oraz wyższej marżowości niż klasyczna sprzedaż do szpitali publicznych. Dywersyfikacja przychodów w kierunku medycyny regeneracyjnej pozostaje jednym z ważnych elementów naszej strategii.
Jednym z największych wyzwań roku było zarządzanie kapitałem obrotowym. Wysoki poziom należności, opóźnienia płatnicze szpitali oraz duże zapasy magazynowe wymagały szczególnej dyscypliny operacyjnej. Zarząd rozpoczął działania zmierzające do optymalizacji zapasów, poprawy rotacji magazynu i lepszego planowania zakupów. Będzie to jeden z najważniejszych obszarów pracy w 2026 roku, ponieważ powinien bezpośrednio przełożyć się na płynność, ograniczenie kosztów finansowania oraz wzrost efektywności Spółki.
Najważniejszym projektem strategicznym Grupy pozostaje URSA — uniwersalny robot wspomagający operacje ortopedyczne, rozwijany przez spółkę zależną Massmedica Technologie Sp. z o.o. W 2025 roku prace nad projektem postępowały zgodnie z harmonogramem. Powiększono zespół inżynierów, prowadzono prace badawczo-rozwojowe nad integracją systemu, oprogramowaniem, nawigacją chirurgiczną oraz mechaniką robota, a także zabezpieczono wnioski patentowe dotyczące kluczowych rozwiązań technologicznych. Prezentacja zwalidowanego prototypu systemu URSA planowana jest na wrzesień 2026 roku. Będzie to jeden z najważniejszych kamieni milowych w historii Grupy.
Patrząc na rok 2026, pozostajemy ostrożnymi optymistami. Otoczenie publicznej ochrony zdrowia nadal będzie wymagające, dlatego będziemy selektywnie dobierać kontrahentów, monitorować sytuację finansową klientów i ograniczać ekspozycję na podmioty o podwyższonym ryzyku płatniczym. Jednocześnie widzimy źródła wzrostu w dalszym rozwoju systemu UNITY, oferty implantów budżetowych Chunli, nowej wersji robota OMNIBotics — Apollo, a także w segmencie Anti-Aging, obejmującym ZQII PLLA oraz autologiczne produkty regeneracyjne.
Operacyjnie naszym priorytetem w 2026 roku będzie poprawa rentowności, dalsza optymalizacja zapasów magazynowych, kontrola kosztów, ostrożność inwestycyjna oraz poprawa jakości należności. Wzrost sprzedaży pozostaje ważnym celem, ale jeszcze ważniejsze będzie to, aby przekładał się na wyższy zysk, lepszą płynność i większą odporność Spółki.
Rok 2025 pokazał, że Massmedica potrafi skutecznie działać nawet w bardzo trudnym otoczeniu. Obrona sprzedaży przy spadku rynku, poprawa EBITDA, utrzymanie dodatniego wyniku netto, rozwój UNITY, linii ZQII oraz postęp projektu URSA stanowią solidną podstawę do dalszego rozwoju. Wierzę, że konsekwentna realizacja tej strategii pozwoli nam w kolejnych latach zwiększać wartość Spółki dla Akcjonariuszy.
Na zakończenie dziękuję Akcjonariuszom za zaufanie i cierpliwość, a pracownikom oraz współpracownikom Massmedica S.A. i Massmedica Technologie Sp. z o.o. za zaangażowanie, profesjonalizm i determinację. To dzięki Państwa pracy Spółka mogła dobrze przejść przez jeden z najtrudniejszych okresów dla rynku ortopedii w Polsce i jednocześnie rozwijać projekty, które mogą wyznaczyć kierunek jej przyszłości.
Z wyrazami szacunku
Marek Młodzianowski
Prezes Zarządu Massmedica S.A.
