Polska Grupa Energetyczna (PGE) spodziewa się spadku EBITDA r/r w energetyce konwencjonalnej (w tym w nabytych aktywach) i w obrocie, umiarkowanego wzrostu w dystrybucji i stabilnej sytuacji w energetyce odnawialnej w 2018 r., podała spółka.
Na sytuację w segmencie energetyki konwencjonalnej wpływ będą miały następujące czynniki:
- zrealizowana średnioroczna cena hurtowa energii na poziomie 170-172 zł/MWh;
- zakończenie rozliczeń rekompensat KDT (w 2017 roku przychody i EBITDA z tytułu KDT wyniosły ok. 1,28 mld zł);
- nieznacznie niższe wolumeny produkcji z węgla brunatnego ze względu na większe obciążenie remontowe w Bełchatowie;
- ceny węgla w 2018 roku wyższe do ok. 10% w efekcie ścieżek cenowych w umowach oraz zakontraktowanych wolumenów;
- alokacja darmowych uprawnień CO2 na poziomie ok. 13 mln ton w porównaniu do ok. 15 mln ton w 2017 roku. Wzrost ogólnego kosztu uprawnień do emisji z powodu wzrostu notowań;
- kontynuacja programów optymalizacyjnych – podano w raporcie rocznym.
W przypadku aktywów nabytych od EDF Polska, istotnym czynnikiem jest wzrost cen węgla nie w pełni przeniesiony w taryfach na ciepło na 2018 rok ze względu na charakter i formułę taryf.
W energetyce odnawialnej kluczowy będzie wolumen produkcji zależny od warunków pogodowych i możliwy spadek kosztów z tytułu podatku od nieruchomości w przypadku zmiany przepisów.
Czynniki oddziałujące na segment obrotu to utrzymanie strategii maksymalizacji masy marży i zmiany na rynku zielonych certyfikatów, które wpłyną negatywnie na osiągany "windfall profit".
Z kolei dla dystrybucji główne czynniki to:
- wartość regulacyjna aktywów (WRA) w wysokości ok. 16,26 mld zł w taryfie na 2018 rok, w tym w inteligentne liczniki (AMI) ok. 120 mln zł;
- średnioważony koszt kapitału (WACC) na 2018 rok ustalony na 6,015% (za 2017 rok wynosił 5,633% przed opodatkowaniem);
- kontynuacja programów optymalizacyjnych
Udział Grupy PGE w produkcji energii elektrycznej w Polsce wynosi ok. 40%, natomiast w rynku dystrybucji energii elektrycznej ok. 26%. Spółka jest notowana na GPW od 2009 r.
