List do akcjonariuszy Grupy Quercus TFI 2025

Szanowni Państwo,

Z przyjemnością przedstawiam raport prezentujący wyniki finansowe i dokonania Grupy Quercus TFI S.A. za 2025 r. Na sytuację finansową naszej Grupy największy wpływ ma wielkość i struktura aktywów pod zarządzaniem Quercus TFI S.A., tj. wartość aktywów zarządzanych funduszy inwestycyjnych i portfeli instrumentów finansowych. Skłonność klientów do powierzania aktywów do zarządzania jest ściśle powiązana z sytuacją na rynkach finansowych oraz osiąganymi przez nas wynikami inwestycyjnymi. Wpływ na wyniki Grupy mają także: Quercus Agent Transferowy sp. z o.o. oraz Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o. (od 29 października 2021 r.), największy niezależny dystrybutor funduszy inwestycyjnych w Polsce.

To był kolejny bardzo udany rok dla inwestorów. In plus tym razem najbardziej zaskoczyły metale szlachetne, polskie akcje i fundusze dłużne. Główne indeksy giełdowe wielokrotnie ustanawiały rekordy wszechczasów. Stopy zwrotu indeksów wyniosły: S&P500 +16,4%, Nasdaq +20,4%, DAX +23,0%, CAC +10,4%.

Polskie akcje były absolutnym hitem inwestycyjnym, zamykając rok z nowym rekordem, 117,2 tys. pkt., aż +47,3% w 2025 r. Z blue chips najlepiej zaprezentowały się spółki z udziałem Skarbu Państwa: KGHM (+144%) i Orlen (+119%), a także mBank (+94%), a najgorzej CCC (-35%).

Szeroki rynek średnich i mniejszych polskich spółek nie zawiódł, choć pozostał nieco w tyle za blue chips. sWIG80 osiągnął 29,6 tys. pkt., +25,4%. Z kolei mWIG40 utrzymywał się od maja przy rekordowych poziomach, rosnąc ostatecznie o 33,6%. Najjaśniejszymi gwiazdami GPW były m.in. Polimex (aż +292%) czy Dadelo (+177%). Najbardziej straciły na wartości: PCF Group (-50%) czy Arctic (-48%).

Na rynkach obligacji był to udany rok, szczególnie u nas, dzięki cięciom stóp przez RPP. Rentowność amerykańskich instrumentów skarbowych 10-letnich spadła do 4,18%, niemieckich wzrosła do 2,86%, a polskich obniżyła się wyraźnie do 5,15%, powodując, że stopy zwrotu najlepszych funduszy obligacji przekroczyły 10%. Sytuacja na naszym rynku papierów dłużnych korporacyjnych nadal była bardzo dobra. Sprzyjał napływ środków do funduszy dłużnych krótkoterminowych, które zanotowały bardzo dobre wyniki inwestycyjne rzędu +6,5-7%.

W przypadku surowców, a szczególnie metali szlachetnych, mieliśmy do czynienia z najbardziej spektakularną hossą od lat. Złoto znacząco podrożało do 4.341 dolarów za uncję (aż +64%). Cena drugiego metalu szlachetnego – srebra – bardzo istotnie zyskała na wartości do 70,6 USD za uncję (aż +141%). Miedź podrożała do 5,68 dolarów za funt (+41%). Jedynie ropa potaniała do 57 dolarów za baryłkę (-20%), co akurat było dla nas wszystkich korzystną informacją.

Kurs złotego umocnił się, zgodnie z podstawową regułą: dobra koniunktura na rynkach sprzyja naszej walucie. Notowania wynosiły: euro 4,22 zł (-1%), dolar 3,59 zł (-13%) i frank 4,53 zł (0%).

Co do naszych wyników sprzedażowych – saldo nabyć w 2025 r. wyniosło +1 732 mln zł. Cieszą nas bardzo dobre wyniki inwestycyjne naszych funduszy, szczególnie: QUERCUS Absolutny (+21,31%), QUERCUS Global Balanced (+20,17%), QUERCUS Obligacji Skarbowych (+10,58%), QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy (+6,94%) czy QUERCUS Akumulacji Kapitału (+6,56%).

Na koniec 2025 r. DI Xelion posiadał 6,9 mld zł aktywów pod administracją ulokowanych w funduszach inwestycyjnych i innych instrumentach finansowych (+35% r/r) oraz 2,0 mld zł w ramach usługi zarządzania aktywami.

Na wartość aktywów pod zarządzaniem na koniec 2025 r. składało się 7 999,4 mln zł ulokowanych w 12 subfunduszach QUERCUS Parasolowy SFIO, 23,8 mln zł w 2 subfunduszach QUERCUS Instytucjonalny SFIO, 17,7 mln w QUERCUS Absolute Return FIZ, 51,8 mln zł w QUERCUS Global Balanced Plus FIZ, 56,7 mln zł w QUERCUS Multistrategy FIZ, 2,9 mln zł w Private Equity Multifund FIZ, 144,7 mln zł w Acer Multistrategy FIZ, 244,4 mln zł w Alphaset FIZ oraz 479,7 mln zł aktywów w ramach usługi asset

management (bez uwzględnienia środków zainwestowanych w subfundusze / fundusze QUERCUS). Aktywa poszczególnych subfunduszy / funduszy oraz uzyskane stopy zwrotu w 2025 r. przedstawiono w poniższej tabeli.

Tabela przedstawia wartości aktywów netto wyliczone na potrzeby wyceny jednostek uczestnictwa i certyfikatów inwestycyjnych na ostatni Dzień Wyceny w rozumieniu statutów funduszy (30.12.2025 r.). Wartości te nieznacznie różnią się od wartości aktywów netto na koniec 2025 roku, prezentowanych w sprawozdaniach finansowych funduszy z uwagi na ujęcie w sprawozdaniach finansowych dodatkowych naliczeń i zmian w kapitałach.

W konsekwencji napływu aktywów pod zarządzaniem w 2025 r., jednostkowe przychody netto ze sprzedaży w 2025 r. były istotnie wyższe niż w roku poprzednim. Osiągnęły one poziom 143,7mln zł, +28% r/r. Jednostkowy zysk netto wyniósł 55,7 mln zł, +36% r/r.

W przypadku wyników skonsolidowanych Grupa Quercus TFI S.A. osiągnęła w 2025 r. przychody z działalności operacyjnej na poziomie 204,8 mln zł i zysk netto 62,5 mln zł (wobec przed rokiem – odpowiednio – 176,9 mln zł i 44,7 mln zł).

Kurs akcji QRS (QUERCUS) na koniec 2025 r. wyniósł 12,60 zł, co w porównaniu z notowaniami na koniec 2024 r. (7,66 zł) oznaczało istotny wzrost, wpisujący się w ogólny rynkowy trend.

Po bardzo udanym roku 2025, nie zawieszamy wysoko poprzeczki oczekiwań na rok 2026. Dobra koniunktura rynkowa trwa bowiem od października 2022 r. Okazji inwestycyjnych jednak nie zabraknie, a stopy zwrotu wielu funduszy inwestycyjnych znowu powinny okazać się lepsze od coraz niżej oprocentowanych depozytów bankowych.

Na zakończenie chcielibyśmy raz jeszcze podziękować Państwu za okazane zaufanie. Serdecznie zapraszamy do dalszego inwestowania z Quercus TFI S.A.

Z poważaniem,

dr hab. Sebastian Buczek

Prezes Zarządu Quercus TFI S.A.