Notowania WIG-BANKI

WIG20 musi przebić poziom 2.380 pkt., by kontynuować wzrosty - ocenia Piotr Neidek, analityk DM mBanku. Jego zdaniem decydujące o notowaniach WIG20 będzie zachowanie WIG-Banki, który dotarł do średnioterminowego oporu.

Przy założeniu podwyżek stóp procentowych kursy giełdowe banków są dziś stosunkowo atrakcyjne i należałoby spodziewać się wzrostów indeksu WIG Banki.

Od początku roku indeks WIG Banki stracił 10%. O ile banki nie powinny mieć problemów z osiągnięciem solidnego wzrostu EPS w tym roku (zakładamy 18% r/r), negatywny wpływ na kursy akcji miały czynniki globalne oraz obawy o spowalniający wzrost gospodarczy w Polsce, a także coraz bardziej odległe podwyżki stóp procentowych. Jednocześnie jednak wyceny krajowych banków stały się bardziej atrakcyjne – na 1YF P/E indeks WIG Banki jest notowany z 9/13% dyskontem do 1/5Y średniej, podczas gdy oczekiwana dynamika wzrostu zysków pozostaje wysoka. W 2019 r. spodziewamy się 13% r/r wzrostu zagregowanego zysku netto 9 banków, które analizujemy. Zakładamy, że wzrost będzie przede wszystkim efektem rosnącego wyniku odsetkowego, który tylko w nieznacznym stopniu zostanie skompensowany przez wyższe koszty oraz saldo rezerw. Wzrost PKB, chociaż spowalniający, nadal pozostaje relatywnie dobry, stopa bezrobocia utrzymuje się na historycznie niskich poziomach, coraz więcej banków płaci dywidendę, a ryzyko regulacyjne dot. CHF się zmniejszyło. Podwyższamy nasze rekomendacje dla PKO (do Akumuluj z Neutralnie), ING (do Akumuluj z Neutralnie) oraz GNB (do Kupuj z Redukuj), podtrzymujemy rekomendacje dla PEO (Kupuj), SPL (Akumuluj), MBK (Neutralnie), MIL (Neutralnie) oraz ALR (Kupuj) oraz obniżamy naszą rekomendację dla BHW (do Neutralnie z Kupuj)...